越秀集团|越秀拿下辉山资产欲合并旗下乳业上市，这个目标有点难( 二 )
沈萌认为 ， 越秀集团提出的整合上市是其方案中的一个亮点 ， 给了债权人未来可以通过上市拿回更多的预期 。 “未来上市应该是以风行品牌来整合辉山资产 ， 作为广东国资背景地方乳业品牌 ， 有燕塘乳业上市的案例可以借鉴 ， 因此给予债权人的希望就更具可行性 。 ”
有金融债权人曾向媒体测算过 ， 如果辉山乳业合并风行乳业资产能在2023年前启动IPO并获得逾400亿元市值 ， 其实际获得的清偿额将比内部预估的高出8个百分点 ， 足以满足银行内部核销坏账的要求 。
在乳业专家宋亮看来 ， 越秀集团重整辉山乳业 ， 核心目的是把辉山牧业资产做大 ， 这样做一来可以在提升资产价值后借机上市 ， 二来可以解决布局全国的奶源问题 ， 三来可以享受振兴东北等地方政策红利 。 但同时也将面临三方面的难题 ， 一是乳业集中度提升 ， 二是头部企业都已布局巴氏奶 ， 三是华北、东北是伊利、蒙牛、君乐宝的传统优势市场 ， 其他企业很难切进 ， “这将影响到辉山日后的盈利能力和新公司的上市概率 。 ”
据乳业专家王丁棉了解 ， 风行乳业在广东市场份额较小 ， 与晨光、广州维记等同属于当地乳业第二梯队 ， 业绩落后于燕塘乳业 。 “风行乳业跟燕塘乳业几乎是在同一时期准备上市的 ， 但搞了好几年也没成功 ， 核心问题是业绩不好 ， 市场份额上不去 。 收购辉山后 ， 越秀旗下乳业资产能否达到上市目标很难说 ， 但按照风行乳业现有的经营思路和能力来看 ， 很难 。 ”
***采访人员 郭铁
编辑 祝凤岚 校对 危卓
【越秀集团|越秀拿下辉山资产欲合并旗下乳业上市，这个目标有点难】
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