400亿市值灰飞烟灭，曾经股王黯然退市的启示
11月9日 ， 是暴风退（暴风集团）在A股的最后一个交易日 。 从10日开始 ， 暴风退将摘牌退市 。 由于创业板没有重新上市的制度安排 ， 也意味着暴风退从此将与A股市场“永别” 。 从曾经的股王 ， 到如今黯然退市 ， 暴风退给市场留下太多的反思 。
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暴风集团曾经是A股市场的一面“旗帜” 。 2015年3月份在深市创业板挂牌 ， 其时沪深A股正处于“疯牛”行情 ， 且“互联网+”概念遭到市场的大肆炒作 ， 该股挂牌后连拉29个涨停 ， 且在前41个交易日中收获37个涨停 ， 其股价最高上摸327.01元 ， 与其7.14元的发行价格相比 ， 涨幅高达44.8倍 ， 市值突破400亿元 ， 也成为当年不折不扣的“股王” 。
但此后暴风集团遭遇业绩下滑、投资巨额亏损、实控人锒铛入狱等一系列变故 ， 从曾经的风光无限 ， 到后来的江河日下 ， 直到步入退市的困境 ， 暴风集团只用了短短的五年多时间 。 11月9日暴风退报收于0.28元 ， 与当年的最高价相比 ， 早已不可同日而语 。 暴风集团超过400亿市也灰飞烟灭 ， 其投资者也遭受惨重的损失 。
A股市场上像暴风集团这样上市后风光无限 ， 但最终被扫地出门的上市公司并不少 ， 比如乐视网、华锐风电等都是如此 。 这三家退市公司曾经在市场上的关注度 ， 非一般上市公司所能比 ， 但上市公司风光的背后 ， 却是危机四伏 ， 退市也成为其难逃的宿命 。
【400亿市值灰飞烟灭，曾经股王黯然退市的启示】其实 ， 除了这三家上市公司外 ， 沪深股市还有众多类似的公司 。 在上市初期的高光时刻过后 ， 或从曾经的优质股变得质地平平 ， 或成为股市“不死鸟” 。 而且 ， 某些挂牌公司长年不回报投资者 ， 也没有任何的投资价值可言 ， 这样的上市公司也不在少数 。 虽然没有像暴风集团一样退市 ， 但在市场已没有任何存在的意义 。
曾经的股王 ， 到黯然退市 ， 400亿元的市值灰飞烟灭 ， 无论是对于企业、对于市场 ， 还是对于其投资者而言 ， 都是不愿意看到的结果 。 但暴风集团最终的退市 ， 又是无法规避的结果 。 暴风集团从上市到退市 ， 除了浪费了市场宝贵的资源外 ， 更应该给市场更多的启示 。
一家企业实现上市 ， 背后的利益是巨大的 。 不仅企业能够首发融资 ， 拥有了资本市场这个融资平台 ， 能够借助于资本市场实现做大做强 ， 而且在套现时 ， 相关股东也能高位套现 ， 并实现自身利益的最大化 。 但企业的上市 ， 显然又非融资、套现这么简单 。 对于上市公司而言 ， 无论是从做大做强的角度出发 ， 还是从保护投资者利益角度出发 ， 良好的公司治理都是不可或缺的 。 暴风集团跌下神坛 ， 与其公司治理存在重大缺陷密切相关 。 因此 ， 对于上市公司而言 ， 完善公司治理结构 ， 提高公司治理水平是非常重要的一环 ， 否则就有可能成为“暴风集团第二” 。
对于资本市场而言 ， 把好入市关同样重要 。 A股市场有一个普遍的怪现象 ， 上市前业绩连续增长 ， 但上市后 ， 曾经的高增长消失于无形 。 显然 ， 这并非偶然现象 ， 个中不排除企业受行业周期、市场环境、宏观经济等方面因素的影响 ， 但也不排除发行人为了达到上市的目的 ， 而进行包装粉饰的可能 。 而随着注册制试点的不断推进 ， 在整个市场全面铺开将是迟早之事 。 注册制注重发行人的信息披露 ， 但对企业上市也更具包容性 ， 从严审核背景下 ， 如何把好企业入市关 ， 同样是需要直面的话题 。
暴风集团等公司的退市说明 ， 提高上市公司质量具有非常重要的意义 。 个人以为 ， 提高上市公司质量需从四个方面着手 ， 一是将业绩与成长性不佳 ， 且质地平平的企业要挡在市场的大门外；二是强化市场的优胜劣汰功能 ， 加速出清劣质上市公司；三是提高企业的公司治理水平；四是强化对上市公司的监管 ， 四者缺一不可 。
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