千亿永煤控股10亿债券违约，应付票据高达244亿，又踩坑里！
11月10日 ， 上清所发布永城煤电控股集团有限公司（以下简称为“永煤控股”）2020年度第三期超短期融资券未能按期足额偿付本息的公告显示 ， 永煤控股2020年第三期超短期融资券（债券简称：20永煤SCP003 ， 债券代码：012000356）应于今日兑付本息 ， 截止到期兑付日日终 ， “20永煤SCP003”不能按期足额偿付本息 ， 已构成实质性违约 。
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对于违约的原因？永煤控股表示 ， 因流动资金紧张 ， 截止今日 ， 永煤控股未能按期筹措足额兑付资金 ， “20永煤SCP003”未能按期足额偿付本息 ， 已构成实质性违约 。
公开资料显示 ， “20永煤SCP003”的发行总额为10亿元 ， 本计息期债券利率为4.39% ， 债券期限为270日 ， 本期本息兑付日为2020年11月10日 ， 应偿还本息金额共计10.32亿元 。
永城煤电：AAA评级 ， 负债千亿 ， 244亿应付票据
据悉 ， “20永煤SCP003”发行金额为人民币10亿元 ， 发行期限不超过270天 ， 信用评级机构为中诚信国际信用评级有限责任公司（以下简称“中诚信国际”） ， 主体信用评级结果为AAA ， 主承销商为中国光大银行股份有限公司 ， 联席主承销商：中原银行股份有限公司 。 公开信息显示 ， 截至今日违约 ， “20永煤SCP003”债项评级与主体评级仍然均为AAA ， 中诚信国际未给予评级调整 。
值得注意的 ， 2018年10月 ， 永煤控股与兴业银行签订债转股协议 ， 兴业银行通过兴业国际信托有限公司入股发行人 ， 持股比例3.99% ， 目前股东占比为：河南能源化工集团有限公司持股96.01% ， 兴业国际信托有限公司持股3.99% 。 河南省国资委为公司的实际控制人 。
截至2020年9月份 ， 永煤的负债为1343亿 ， 其中短期负债高达979亿 ， 包括短期借款206亿 ， 应付票据244亿 ， 1年内到期非流动性贷款214亿 ， 长期借款112亿 。 从其资产来看 ， 现金资产469亿 ， 但多少能用这事就不用说了 ， 应收票据只有22亿 ， 只有应付的10% ， 其更多的是应收278亿 。 如此的负债资产结构 ， 致使他的债务都靠借新还旧 ， 自身的现金造血能力很弱 ， 每年的利息费用就高达50-60亿 ， 经营性现金流只能刚cover点 ， 哪有钱还债？
不得不说 ， 永煤除了债务的硬伤 ， 其一些做法也是引发市场关注：
1）持有的中原银行股权转让
【千亿永煤控股10亿债券违约，应付票据高达244亿，又踩坑里！】2）刚说的百亿注资
但这一切之后就是债券违约 。
对于票据人最应该关注的是其应付票据高达244亿！下图可见 ， 其应付票据从2018年的100亿规模增加到当前的244亿 ， 翻翻 。 就其余额同销售收入占比看 ， 从之前的24%上升到54% ， 收入的一半成本支付来自票据？不管如何其应付票据实在很高 ， 这里多少是银票多少是商票不得而知 ， 另外400多亿货币资金能有多少是票据保证金 ， 更不得而知 ， 反正已违约风险已出现 ， 各位需密切关注风险变化 。
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关于延期的原因及应对
11月10日 ， 永煤控股集团相关负责人对采访人员独家回应表示 ， “20永煤SCP003”延期的主要原因是公司资金流出现暂时性危机 。
违约原因具体包括：第一 ， 企业日常经营受疫情与中美贸易的影响 ， 今年公司现金流在持续流出 。 但是随着后续经济的复工复产 ， 目前已经均恢复正常；第二 ， 集团主业是煤炭与化工 ， 今年石油价格在持续的波动 ， 化工板块亏损额在加大 ， 受化工亏损影响；第三 ， 外部的融资环境收紧 ， 公司流动性收紧 ， 未及时筹集偿付的资金 。
采访人员根据Wind数据查询 ， 除了“20永煤SCP003”外 ， 目前永煤控股集团存续债券数量为25只 ， 债券存量规模超过230亿元 。
关于后续兑付安排 ， 该负责人对采访人员表示 ， 目前公司层面包括集团层面都在寻求渠道、多方努力筹集资金 。 因为目前公司基本面是非常正常 ， 后续一方面也是通过经营性收入回收资金 ， 另一方面 ， 后续一些项目结算等收入也能加速资金的回款 。 后续也不排除继续通过协调贷款 。
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