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龙文教育|持续亏损，13次拖延回复问询，勤上股份离退市还有多远

对于勤上股份 ， 这个"冬天"似乎有点漫长 。
日前 ， 勤上股份发布第三季度财报 ， 报告期内 ， 勤上股份净亏损448.34万元 ， 连续五个季度净利润亏损 。 而此前 ， 勤上已经因为连续两年亏损被披星戴帽 。 离暂停上市只有一步之遥 。
随着2020年过去三分之二 ， 留给勤上股份的时间已经不多了 。 第三季度财报背后 ， 勤上有没有希望在年底成功扭亏为盈？
营收低迷 ， 营销费用连续上涨
纵观三季报 ， 勤上处于有投入却换不来增长的尴尬境地 。
第三季度 ， 勤上股份营业收入2.32亿元 ， 同比下滑11% 。 值得注意的是 ， 今年以来 ， 勤上单季度均出现了营收下滑 。 而这发生在去年同期营收均同比下滑的基础上 。 也就是说 ， 最近两年 ， 勤上的营收处在持续收缩状态 。
龙文教育|持续亏损，13次拖延回复问询，勤上股份离退市还有多远
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伴随营业收入持续收缩 ， 费用开支也在持续收缩 。 2020年三季度 ， 勤上的管理费用支出2263万 ， 同比减少14.64% 。 营销费用2247万元 ， 同比减少了14.56% 。 以营销费用除以营收粗略测算 ， 勤上三季度的营销费用率占比9.7% ， 最近三个季度的费用率几乎都低于去年同期 。
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这不只是一个季度的趋势 ， 前三季度 ， 占开支主要部分的管理和销售费用 ， 均同比减少 。 其中 ， 前三季度 ， 销售费用5867万元 ， 同比减少22.3% ， 管理费用7342万元 ， 同比减少9.11% 。
营收、开支双双收缩 ， 意味着勤上处于战略收缩的状态 。 可即便如此 ， 勤上仍然没有解决盈利问题 。
今年以来 ， 勤上均没能实现盈利 。 一季度净亏损64.9万元 ， 同比下滑124%；季度净亏损1454万元 ， 同比下滑433% 。 到三季度 ， 勤上股份净亏损448万元 ， 虽然同比减亏25% ， 但仍然没有实现正向利润 。 至此 ， 自2019年第三季度起 ， 勤上已经连续五个季度出现亏损 。
龙文教育|持续亏损，13次拖延回复问询，勤上股份离退市还有多远
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对于今年前三季度净利润下降的原因 ， 勤上在三季度公告上表示因龙文教育自2020年初以来受到停课、退费以及教学点合规化整改的影响 ， 其培训业务推进缓慢 ， 流动资金紧张 。
但疫情似乎也不能完全解释所有 ， 2019年第四季度 ， 勤上大幅亏损3.74亿元 ， 完全磨平了2019年前三个季度的微薄盈利 。 而在2018年 ， 勤上更是亏损13.2亿 。 这个背后 ， 是什么因素导致？
深陷龙文教育深渊
对于2019年亏损扩大的原因 ， 勤上在此前的财报中解释称 ， 主要是2019年5月 ， 勤上股份启动了因收购龙文教育造成的大规模商誉减值 ， 资产缩水高达13.4亿元 。 2018年 ， 同样是因为计提商誉减值 ， 瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）对勤上出具了"保留意见"的审计报告 。
勤上和龙文教育发生了什么？
2016年前后 ， 光电业务下滑 ， 勤上转而进军教育行业 。 2016年1月18日 ， 勤上股份以14.17元/股的价格 ， 发行1.06亿股 ， 并支付现金5亿元 ， 共计作价20亿元以30倍市盈率并购龙文教育 。 彼时 ， 龙文年入7亿元、净利润8700万元 。 作为高溢价的一种补偿 ， 龙文承诺2015年-2018年共完成不低于5.6亿元的净利润 ， 否则龙文原股东将以现金方式补偿勤上股份 。
然而 ， 并购之后 ， 龙文教育并没有完成对赌 。 2015-2018年 ， 龙文教育实现净利润合计为2.95亿元 ， 相较业绩承诺的5.64亿元 ， 完成率仅为52.24% 。
按照双方签订的对赌协议 ， 一旦龙文无法完成业绩承诺 ， 龙文原股东、龙文教育需对勤上赔偿一笔高达11.3亿的巨款（即业绩承诺的2倍）；龙文原股东、龙文教育需回购1.6亿股 ， 另需赔偿现金2.0亿元 。
但事情进展显然没有如此顺利 。
2018年 ， 勤上股份和龙文教育便已撕破脸皮 ， 对簿公堂 。 2018年8月 ， 龙文教育创始人杨勇所持5.4%的勤上股票遭遇司法冻结 。 在随后的诉讼中 ， 勤上要求杨勇支付2.4亿元的履约保证金 。 勤上认为杨勇作为公司收购广州龙文的业绩承诺人 ， 需承担业绩补偿责任及相关连带责任 。 根据第三季度财报公告 ， 勤上股份认为 ， 结合广州龙文业绩实现情况和广州龙文的商誉减值情况 ， 杨勇存在无法完全履行业绩承诺的可能 ， 从而影响勤上权益 。
截止目前 ， 勤上股份已将上述业绩补偿事宜起诉广州龙文原股东华夏人寿、龙舞九霄、龙啸天下、信中利、创东方、杨勇、张晶、曾勇、朱松、龙文环球 ， 于2019年9月26日被深圳市中级人民法院立案受理 。
从高溢价收购到对簿公堂 ， 勤上无奈陷入泥潭 。 最终 ， 在2018年和2019年两个财年接连计提商誉减值 。 大额的商誉减值引发了监管的问询 。
今年7月22日 ， 深交所向勤上股份发出2019年年报相关的问询函 。 深交所要求勤上股份详细说明公司2018年度、2019年度连续两个会计年度大额亏损的原因 ， 以及勤上股份的公司股票被实施退市风险警示 。
退市压力山大 ， 前路渺茫
令人大跌眼镜的是 ， 监管7月就已经下发年报问询函 ， 但截至目前 ， 勤上却上演了"拖字诀" 。 在三个多月间 ， 勤上已发布13次公告申请延期回复2019年年报问询函 。
持续的拖延问询函 ， 勤上面临的压力持续陡增 。 这仿佛是悬在头顶的达摩克利斯之剑 。
勤上也曾为了盈利寻求断臂求生 。 为了减少损失 ， 2020年6月30日 ， 勤上宣布终止收购爱迪教育100%股权 。
同时 ， 勤上在三季度报中表示 ， 为了降低募集资金、投资风险 ， 勤上决定终止"在线教育平台及O2O建设项目"和"教学研发培训体系建设 。
但盈利的希望依然渺茫 。 三季度中 ， 勤上预计 ， 2020年累计净利润亏损3500万至1600万之间 ， 亏损减亏90.61%-95.71% 。
勤上表示 ， 目前正在积极采取措施提高盈利能力 ， 争取实现2020年扭亏为盈 ， 撤销退市风险警示 ， 且积极参与业绩补偿诉讼 。 勤上特别提到 ， "若龙文教育原股东能在2020年内完成业绩补偿 ， 将对2020年度业绩产生积极影响 。 "显然 ， 勤上已经将保住上市公司资质的希望寄托在了龙文教育身上 。
但龙文教育能否成为勤上的救命稻草？时至今日 ， 除了与龙文教育原股东信中利、张晶达成和解并分别签署了《和解协议》 ， 勤上股份仍未与龙文教育原股东华夏人寿、龙舞九霄、龙啸天下、创东方、杨勇、曾勇、朱松和龙文环球就业绩补偿事宜达成一致意见 。
营收低迷 ， 持续亏损 ， 年报问询函一拖再拖 ， 2020年盈利希望寄托在业绩补偿 ， 勤上股份的前方 ， 迷雾重重 。


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