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中国金融市场是以强监管主导，监管手段不成熟

蚂蚁集团原定明天在上海和香港两地同步上市 。 但上海证券交易所昨晚宣布 ， 因蚂蚁实际控制人、董事长、总经理被有关部门联合进行监管约谈 ， 公司也报告所处金融科技监管环境发生变化等重大事项 ， 可能导致公司不符合发行上市条件或者信息披露要求 ， 故决定暂缓公司上市 。 蚂蚁集团过后也宣布暂缓在香港上市 。 消息传出后 ， 蚂蚁背靠的阿里巴巴集团股价随即受累大挫 ， 该股美国存托股票（ADS）盘前即跌破300美元大关 。 截至昨晚11时 ， 阿里巴巴ADS报287.95美元 ， 下挫7.4％ 。 中国监管部门近来收紧金融科技企业监管此前一天（2日） ， 中国央行、银保监会、证监会和国家外汇管理局 ， 联合对蚂蚁集团实际控制人马云、董事长井贤栋和总裁胡晓明进行监管约谈 。 蚂蚁集团随后回应称 ， 会深入落实约谈意见 ， 继续沿着“稳妥创新、拥抱监管、服务实体、开放共赢”的指导方针 ， 继续提升普惠服务能力 ， 助力经济和民生发展 。 阿里巴巴昨天也发声明称 ， 将和蚂蚁一起“积极配合和拥抱监管” 。 这次约谈内容至今未对外公开 ， 彭博社引述知情人士说法称 ， 蚂蚁管理层被告知公司将面对更严格监管 ， 并须遵守与银行类似的资本和杠杆监管规定 。 就在约谈同天 ， 银保监会和央行公布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》 ， 拟提高蚂蚁等网贷平台在与银行联合贷款中的出资比重 。 新加坡国立大学客座教授、原新加坡金融管理局学院院长白士泮接受《联合早报》访问时研判 ， 马云的发言具有误导性 ， 一定程度上动摇了市场对监管机制的信心 ， 踩到监管部门维护金融稳定的底线 。 “中国监管部门近来持续收紧对金融科技企业的监管 ， 相关官员也频频强调要重视金融稳定 。 马云一席话可能刺激当局加快监管步伐 ， 赶在蚂蚁上市前释放明确信号：只要触碰到底线 ， 当局一定会出手 。 ”马云上月在上海出席外滩金融峰会时向中国金融体系接连开炮 ， 指过度监管会扼杀创新和发展 ， 并称银行业注重担保是“当铺思想” ， 未来应以大数据的信用体系取代抵押制度 ， 在业界引发强烈反响 。 中国国务院金融稳定发展委员会上周六（10月31日）召开专题会议时强调 ， 随着金融科技与金融创新快速发展 ， 必须处理好金融发展、金融稳定和金融安全的关系 ， 依法将金融活动全面纳入监管 ， 有效防范风险 。 这被市场视为对马云言论的间接回应 。 新加坡管理大学李光前商学院副教授傅方剑认为 ， 马云有意透过公开发言 ， 对蚂蚁在上市过程中受到的严格监管向当局“讨价还价” 。 从当局回应来看 ， 双方并未通过约谈达成一致意见 。 预计蚂蚁接下来还得做出更大让步 ， 通过接受更多监管换取上市 。 华中科技大学教授陈波受访时预计 ， 随着蚂蚁上市受阻 ， 京东数科等其他金融科技公司的上市之路也会更加艰难 。 监管部门此次粗暴出手 ， 将对中国资本市场发展带来极大负面影响 。 陈波说 ， 所有IPO都要经过详尽披露与监管核实 ， 不应该在上市前夕才发现重大问题 。 如果真是因为马云的发言导致上市暂缓 ， 说明中国金融市场依然是以强监管主导 ， 且监管手段还不是很成熟 。 “这一巴掌其实是打在马云脸上 ， 反弹到监管部门脸上 。 ”阿里巴巴、网易、京东等在美上市的中资企业相继回港上市 。 他说 ， 这些在美国上市的中资企业 ， 一直以来都牵动着华尔街投资银行业者的庞大利益；在美中角力时 ， 中国用利益绑住华尔街 ， 导致华尔街的主流是亲中反特朗普 。


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