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何原因|年内超70只债基选择清盘 是何原因让如此众多债基遭市场抛弃

临近年末 ， 踩雷违约债、规模缩水、集中清盘……债券基金正在经历各方因素带来的挑战 ， 在今年的市场环境中 ， 众多债券型基金备受煎熬 。
一方面债券市场风波乍现 ， 一些债基也因而踩雷；另一方面 ， 股市表现强势 ， 导致众多资金从债基中撤离 ， 转而投奔偏股基金 。 上述背景下 ， 债基规模不断缩水 ， 中基协公布的数据显示 ， 自5月底以来债券基金份额不断下降 ， 从3.07万亿份一路下滑至8月底的2.44万亿份 。 不少债基最终采取清盘的处理方式 。 截至目前 ， 今年以来 ， 至少已有70只债券型基金发布了清算公告 。
业内人士表示 ， 在债券型基金产品数量急速扩张的同时 ， “二八”现象愈发明显 ， 大量基金沦为迷你基金 ， 或规模直接降到清盘红线以下 。 未来 ， 这种被迫清盘的现象也会越来越多 。 不过 ， 这种“洗牌”有利于行业资源的合理配置 ， 会助力行业健康发展 。
债基频繁踩雷
临近年末 ， 债券市场再现风波 ， 2020年对于债券市场而言显然难言乐观 ， 而近期紫光集团在债券市场上的大幅波动 ， 无疑最受外界关注 ， 部分债基也因此“踩雷” 。
上周 ， 紫光集团部分存续债继续出现较大波动 ， 最低收盘价仅30.19元 。 部分重仓持有“18紫光04”债的二级债基也迎来大幅回撤 。 刚刚公布的三季报中 ， 某大型公募旗下两只二级债基持有“18紫光04”合计35.64万张 ， 持仓总市值达到2653.04万元 。 两只产品持仓该只债券的市值占基金净值比分别为9.76%、6.69% ， 均位居前十大重仓债券之列 。
无独有偶 ， 此前华晨集团发行的私募债券17华汽05于10月23日到期 ， 总额为10亿元 ， 公司公告称无法按期兑付 。 公司表示当前资金确实出现暂时困难 ， 因此未能按期兑付到期债券 。 同日 ， 华泰资管旗下多只公募产品决定 ， 自10月23日起对旗下基金所持有的华晨集团发行的“17华汽01”等债券进行估值调整 。
近期 ， 市场对债市违约风险讨论再次增多 ， 尤其是对踩雷债基的影响 。 中邮证券资管投资经理马亚伟表示 ， 踩雷对产品的影响较大 。 在满足收益考核的前提下 ， 产品择券需慎之又慎 ， 才能提高获益的概率 。 国内疫情后基本面的逐步修复 ， 风险偏好的抬升提升了债市的配置价值 。 同时 ， 下半年股市的反复震荡 ， 冬季疫情和国际重大事件对未来会造成一定不确定性 ， 无风险利率向上空间有限 ， 但信用债可能会进一步结构性分化 ， 违约频发高风险地区产业债和城投债融资会受到很大影响 ， 信用下沉无论是从区域、层级或者产业角度选择 ， 可能都需要进一步注意尾部风险 。
不过 ， 从数据看 ， 年内信用债违约情况较去年同期有所下降 。 近日 ， 中金固定收益研究研报数据显示 ， 截至10月29日 ， 今年信用债市场新增首次违约发行人共29家 ， 违约债券105只 ， 涉及本金金额1144亿元 。 今年新增违约发行人数量有所下降 ， 违约债券只数和金额也低于2019年同期 。
谈及上述现象 ， 某债基经理认为 ， 与2018年企业部门整体债务率较高、金融严监管导致的违约增多外 ， 今年企业违约主要是受宏观经济下行和债务规模推高等因素影响 ， 部分企业短期兑付压力增加 ， 尤其是部分汽车制造、地产等大型发债企业违约 ， 一度推高了三季度违约规模 ， 但整体违约债券与往年相比仍相对较少 。
债基业绩规模承压
事实上 ， 由于债券市场违约事件的发生 ， 不少此前踩雷的债券基金遭遇巨额赎回 ， 因此规模不断缩水 ， 维持正常运作耗费成本较高 ， 基金公司最终采取清盘的处理方式 。
以踩雷债基华商双债丰利、人保鑫盛纯债为例 ，2018年一季末 ， 华商双债丰利A的份额锐减至3.89亿份 ， 到了2020年三季末 ， 该基金的总份额为2.87亿份 ， 规模为2.04亿元；人保鑫盛纯债的成立规模为3.85亿元 ， 由于业绩表现欠佳 ， 2019年 ， 人保鑫盛纯债A被赎回了2.88亿份 ， 远超同期的申购份额；2020年一季度 ， 又被赎回了3239.17万份 ， 截至2020年三季末 ， 人保鑫盛纯债的管理规模已不足5000万份 。


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