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私募|锁定期超三年产品成百亿元级私募新宠 年内已发522只

本报采访人员 王宁
今年以来 ， 公募基金在迎来大发展的同时 ， 私募基金也不甘落后 ， 其产品数量和管理规模同步提升 ， 其中 ， 百亿元级私募的表现更为突出 。 截至目前 ， 《证券日报》采访人员从私募排排网处最新获悉 ， 年内63家百亿元级私募合计新发产品数量为2586只 ， 近2600只 ， 其策略涵盖了股票多头、量化、固收、期货策略、宏观等 ， 但通过进一步梳理发现 ， 百亿元级私募新发产品锁定期拉长成为新特征 。
多位私募人士告诉《证券日报》采访人员 ， 私募管理规模和单只产品资金量都是考量私募管理能力的因素 ， 一旦规模提升后更适应于长周期管理策略 ， 而长周期产品也可以大幅提升投资者盈利概率 ， 提升客户的投资体验感 ， 增强了客户黏性和信任 。 同时 ， 也可以更好地维护私募机构品牌形象 ， 筛选出价值投资者 ， 利于公司长周期发展 。
年内522只产品锁定期三年
《证券日报》采访人员根据私募排排网最新统计数据发现 ， 今年以来 ， 全市场新发私募产品在1.6万只左右 ， 其中 ， 百亿元级私募新发产品近2600只 ， 此外 ， 锁定期超过三年的百亿元级私募新发产品数量为522只；百亿元级私募长周期布局成了目前新特征 。
事实上 ， 今年在公募基金迎来大发展的同时 ， 私募基金也不甘落后 ， 在产品数量和市场规模上 ， 同步有所提升 。 根据中国证券投资基金业协会发布的最新数据显示 ， 截至今年10月末 ， 存续私募基金管理人24513家 ， 管理基金数量92955只 ， 管理规模15.84万亿元 。 其中 ， 私募证券投资基金管理人8868家 ， 基金数量为51196只 ， 存续规模3.68万亿元 。
在私募基金市场规模提升 ， 尤其是私募证券投资基金产品数量和规模提升中 ， 百亿元级私募发挥了重要作用 ， 在全市场占比都较高 。 采访人员通过梳理发现 ， 百亿元级私募长周期布局特征也逐渐明显 。 依据私募排排网统计数据显示 ， 年内百亿元级私募新发三年期产品数量在520只以上 ， 此类产品占比不容小觑 。
整体来看 ， 从早期的老牌百亿元级私募 ， 到今年新晋百亿元级私募 ， 再到部分头部私募机构 ， 他们都在逐步拉长产品的锁定期 ， 这成为私募业表现的最新特征 ， 且这种趋势还在持续 ， 同时 ， 投资者对这类长周期产品的接受度也在逐步提高 。
长周期产品可实现双赢
为何百亿元级私募逐渐青睐发行长周期产品？长周期产品为其带来的影响有哪些？对此 ， 多位私募人士向《证券日报》采访人员表示 ， 长周期私募产品对于投资者和机构来说是双赢 。
星石投资相关人士告诉《证券日报》采访人员 ， 一般来说 ， 基于基本面的策略产品 ， 更倾向于中长线投资 ， 因为关注的是基本面较长期的、有持续性的变化 。 例如公司采用多层面驱动因素方法 ， 通过深度的基本面研究 ， 寻找公司、行业、宏观等多个层面的强劲驱动因素 ， 希望能够带来基本面持续改善 ， 或者让景气度持续向上 。 “管理规模和单个产品资金体量也是一种考量 ， 管理规模较高的私募更适宜从长期布局的角度筛选投资标的 ， 毕竟频繁交易冲击成本太大” 。
玄甲金融CEO林佳义告诉《证券日报》采访人员 ， 布局长周期产品主要还是基于私募管理人过往管理经验 ， 即市场总是存在波动 ， 而波动加剧了客户申购赎回的频率 ， 大大加大了管理难度 ， 而封闭周期提升到三年或三年以上 ， 则有利于给客户争取到更好的回报 ， 也更便于管理 。 私募机构发行三年期产品数量明显增加 ， 还并不是普遍现象 ， 这也说明了很多客户对流动性还是有比较大的需求 。
私募排排网未来星基金经理胡泊向《证券日报》采访人员表示 ， 百亿元级私募发行长周期产品 ， 一方面保护投资者利益 ， A股择时本来就对专业能力要求非常高 ， 但很多投资者投资基金与投资股票一样 ， 对基金产品进行高抛低吸操作 ， 而私募机构通过拉长产品的锁定期 ， 让投资者回归长期理性投资；另一方面也能维护品牌形象 ， 筛选出合适的投资者 ， 有利于公司长期发展 。 如果投资者和私募机构的投资理念不匹配 ， 容易给私募造成压力 ， 投研能力没办法真实发挥出来 ， 最终造成双输局面 。 私募布局长线投资是中国资本市场改革带来的必然结果 ， 随着注册制等改革的推进以及资本市场的对外开放 ， A股市场的投资者结构会发生很大变化 ， 从以前的散户主导变成机构主导 ， 同时 ， A股市场的有效性会越来越高 ， 真正优质的上市公司会获得越来越多的资金关注 ， 劣质的公司会慢慢被市场淘汰 ， 这都需要私募机构站在长远的角度来进行布局 。


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