安永EY|拥抱机遇，迎接挑战：私募基金管理人如何获取QFII青睐？( 二 )

完善的财务、风险及内控管理体系：上文已提及QFII机构对于私募基金产品真实业绩的重视程度，因此，私募基金管理人也需要向QFII机构展示其具备健全的估值及财务报告体系；同时，对于投资管理业务而言，贯穿全运营流程的风控合规体系是保证业务有效进行的基础。完善的风控合规体系需要从制度、岗位以及流程设计三个维度全面把控对于业务人员资质及行为的管理、各岗位职责权限的监督、以及对于风险事件及时响应、报告和处理的机制等，此外，国际重点关注的反洗钱职责的履行、灾备预案等方面也是QFII机构考察的重点。
除去上述基本的要求外，随着外资资产管理机构（WFOE PFM）的进驻，在管理人选择方面，短期之内QFII机构可能会倾向于选择相对熟悉的WFOE PFM 。尽管现阶段法规细则层面尚未明确对于同一集团内的投资是否存在关联交易的风险，以及外资资金，特别是境外发行的基金如何通过QFII渠道有效进入中国市场，境内已成立的30余家WFOE PFM已经在部署如何接收同一集团内的境外资金或其他尚未在境内成立WFOE PFM的QFII资金。对于境内头部的内资私募基金而言，由于其自身已有的业绩表现和相对完善的风控体系，后续也有希望被纳入到QFII的拟投范围中。这一进程将为国内私募基金行业引入更多的海外资金；同时境外机构成熟的投资理念和合规意识也将对国内私募基金行业的健康发展起到良性的促性作用。
然而，由于《私募投资基金监督管理暂行办法》中的规定较为宽泛，现阶段国内私募管理人的投资运营与内控管理更多是按照满足监管最低要求的标准来设定的，这与QFII投资基金的准入要求还有一定的差距。
私募基金不容忽视的挑战不论是WFOE PFM还是境内的私募基金管理人，想要得到境外机构的投资，仍然面临着一些不容忽视的挑战：

财务数据未经审计，投资业绩评估缺乏标准：对于QFII机构来说，私募产品较高的收益回报率是吸引境外资金的重要因素，但是现阶段私募基金产品的财务数据均未经审计，投资业绩分析报告中相关数据是否真实可信，取数逻辑、计算方法以及评价标准是否经过权威第三方的评估、审计与鉴证，都是值得探讨的问题。
业务操作规范不标准，可能存在操作风险敞口：由于私募基金准入标准较低、监管的要求相对较宽松，目前市场上私募基金的管理资质参差不齐，对策略研究、投资交易、运营结算等环节的操作制度建设并不完善，加之系统自动化程度偏弱，在业务全流程各节点上可能存在控制的缺失和执行层面上的疏漏，而造成潜在风险敞口。
风控合规体系搭建不完善，与境外标准存在差距：多数私募基金管理公司的风险管理和内部控制意识相对较为薄弱，对于风控合规的制度框架设计较为宽泛，在投资管理业务全流程中涉及的内部控制设计不完整，风险控制的前瞻性和预判性有待进一步提升。境内私募管理人现阶段在风控及合规管理方面的整体水平与QFII机构参照境外标准所提出的要求存在差距。

安永可以提供的服务安永作为国际化的第三方服务机构，伴随着国内金融市场的不断改革开放，致力于向市场参与机构提供专业、高效的各类服务。随着新规的出台，安永也致力于提供更为多元化的服务，助力私募基金管理人获取QFII机构的投资服务机会。
私募基金产品审计：安永专业的产品审计团队为市场上相当规模的基金产品提供年度审计服务，出具的专业审计报告可以直观证明产品各类财务数据的准确性，增加产品净值数据的可靠性，为后续绩效评估提供标准化的数据基础。此外，完善的产品审计报告也同时满足QFII机构自身内部尽调和外部审计的要求。
全球投资表现标准评估(GIPS)：安永可以基于全球投资业绩标准为管理人出具GIPS报告。通过获取GIPS报告，私募基金管理人可以确保其投资业绩的计算及列示均符合国际惯用标准，业绩评估结果可以被广泛的QFII机构所接受。私募基金管理人可以通过每年获取安永提供的GIPS报告有效提高其业绩评估的透明度和公信力。