Wind资讯|这些因素影响股市未来十年格局！看看美银最新研究
【Wind资讯|这些因素影响股市未来十年格局！看看美银最新研究】
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香港万得通讯社报道 ， 美国银行（Bank of America）首席投资官Michael Hartnett 在最新一份周报中 ， 回顾了最近一周聪明钱的动向 ， 但是认为聪明钱只是市场运行中产生的“噪音” ， 并不能真正改变市场的发展方向 。
据 EPFR 公司数据 ， 截止到上周末 ， 投资者将67亿美元的资金投入到了债券 ， 1亿美元的资金投入到黄金 ， 而股市则见证到21亿美元的资金流出 ， 同时现金减少15亿美元 。 值得注意的是 ， Michael Hartnett 指出 ， 高收益债券市场的资金外流加速至34亿美元 ， 而科技股流入强劲至10亿美元 。
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从资金地域流向看 ， 流入日本的资金是自4月19日以来最大的 ， 为35亿美元 ， 但流入新兴市场股票的资金为28亿美元 ， 为7周来最大值 ， 为28亿美元 ， 而欧洲股市则出现了5个月来最大规模的资金流出 ， 达到34亿美元 。
Michael Hartnett 写到 ， 尽管每周的资金流动信息丰富 ， 但可以明确地得出结论 ， 它们不过是噪音 。 因为所谓的“聪明的钱” ， 也不过是追逐趋势 。 纳斯达克100迷你期货出现接近历史纪录空头数量的4周后 ， 这些“勇敢”的空头迅速回补仓位 ， 甚至做多纳指 ， 正好赶上纳斯达克3月份以来最大的一次大跌 。
简而言之 ， 资金流向在过去某些时候会给出一些有用的信号 ， 但现在只不过是噪声 。 Michael Hartnett 列出了每一位投资者 ， 都应该意识到的十件“大事” ， 并在接下来的时间里以此决定资金配置 。
这十件大事分别是：
一、史上最大IPO ， 蚂蚁集团创纪录的有350亿美元IPO规模 ， IPO ETF自3月以来上涨163% 。 股市并未见“顶”的最有力理由是美联储没有收紧政策（如80年、87年、94年、98年、00年、08年和18年）；以及大多数未进入牛市的股票 。 自2007年以来 ， 全球股市的年化涨幅<1%）；MSCI>
二、逆势交易 。 2020年最明显的逆势交易是“与美联储抗争” ， 因为过去13年 ， 各国央行降息972次 ， 通过量化宽松购买了19万亿美元的金融资产 ， 推出了NIRP、ZIRP、YCC、TLTROs等政策 ， 而且央行们宽松的脚步并未停下 。
三、现在的情况是病毒恐惧高过疫苗希望 ， 封锁受益的资产表现好于经济重新开放受益的资产 。
四、看跌信号显示 ， 是时候“对抗美联储了”：疲软的宏观经济导致美国国债收益率下降 ， 信贷利差上升；数字货币导致美国国债收益率上升 ， 美元下跌 。
五、第四季度标普500指数的策略性交易区间为3300-3600点 。 未来几周货币和财政宽松 ， 叠加疫苗预期意味着10月信贷和股票交易结束抛售 。
六、美国大选 。
七、通货膨胀主题不会因为近期的事件 ， 如美国大选的结果有方向性的改变 。 总体趋势而言 ， 逆全球化 ， 大政府和美元贬值都是促进通货膨胀的趋势 。
八、通过紧缩因素 。 大通货紧缩主题驱动主要来自“中国科技颠覆” 。 由科技主导的中国国内城市消费类似于上个世纪90年代 ， 美国出现的情况 。
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九、大困境 。 以股票65%、美国国债25%和现金10%的投资组合在过去10年的投资回报率为9.4% 。 但是这样的投资组合在未来4年的收益率会大幅下降 ， 除非标普500指数涨到5800点 ， 10年期美债收益率小于0.8% 。
债券作为资产配置的缓冲垫作用正在消失 。 以30年美债为例 ， 80年代收益率为10% ， 90年代收益率为9% ， 新千年的头十年约为6% ， 上一个十年为5% ， 现在只有1.5% 。 这意味着 ， 美股在未来十年面临着更高的波动性 。
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