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经济日报|这个国际收支数据“由逆转顺”，意味着什么？

近年来 ， 我国经常账户持续运行在基本平衡的水平之上 。 受一些短期或其他不确定因素的影响 ， 可能会出现小幅的逆差或者小幅的顺差 ， 但都没有改变经常账户基本平衡的格局 。 当前 ， 我国经常账户基本平衡的格局业已形成 ， 这是国内经济转型升级和经济结构优化的结果 ， 这一格局不会轻易发生改变 。
外汇局公布的数据显示 ， 今年上半年 ， 我国经常账户保持了765亿美元顺差 ， 占GDP比重为1.2% ， 继续保持在合理平衡区间 。
今年一季度 ， 受新冠肺炎疫情影响 ， 我国经常账户出现了337亿美元小幅逆差 。 数据出炉后 ， 有人担心我国经常账户今年会持续维持逆差 。 但截至6月末 ， 我国经常账户已经“由逆转顺” 。
经常账户是一国国际收支的主要组成部分 ， 有着较高关注度 。 中国国际收支经常账户构成主要是货物贸易和服务贸易两大项目 。
一季度 ， 受疫情影响 ， 货物贸易顺差收窄；但与此同时 ， 服务贸易逆差也收窄了25% ， 主要原因是旅行项下的支出大幅度回落 。 可以观察到 ， 一季度经常项目下“一顺一逆”同步收窄 。 也就是说 ， 货物贸易顺差收窄和服务贸易逆差收窄是同步发生的 。 因此 ， 总体来看 ， 一季度经常账户出现逆差的幅度较小 。 一季度逆差规模相对GDP的比例是-1.1% ， 也在均衡合理区间范围内 。
从二季度起 ， 由于国内疫情得到了有效控制 ， 企业生产活动加速恢复常态 。 很快 ， 经常账户也“由逆转顺” 。
近年来 ， 我国经常账户持续运行在基本平衡的水平之上 。 受一些短期或其他不确定因素的影响 ， 可能会出现小幅的逆差或者小幅的顺差 ， 但都没有改变经常账户基本平衡的格局 。
【经济日报|这个国际收支数据“由逆转顺”，意味着什么？】例如 ， 2018年经常账户顺差回落到255亿美元 ， 其中第一季度和第二季度呈现逆差 ， 从第三季度开始恢复成顺差 ， 2019年顺差上升到1413亿美元 ， 这些都没有改变我国经常账户保持基本平衡的总体格局 。
当前 ， 我国经常账户基本平衡的格局业已形成 。 首先 ， 相对较高的储蓄率和逐步趋稳的投资率 ， 是我国经常账户保持基本平衡的结构性支撑因素 。 据国际货币基金组织统计 ， 2019年我国储蓄率达到44% ， 在国内生产总值排名前20位的国家中居首位 。 随着我国经济结构不断优化 ， 投资更加注重效率 ， 投资率更趋平稳 。
其次 ， 制造业转型升级有助于货物贸易发展提质增效 。 近年来 ， 制造业转型升级持续有效推进 ， 我国出口产品结构持续优化 ， 2019年高技术产品出口达1.4万亿美元 ， 占总出口比重为56% ， 占比较2000年提高15个百分点 。
再次 ， 我国具有较完整的现代工业体系 ， 在全球产业链供应链中的地位总体稳固 。 不仅制造业产业门类齐全 ， 而且在全球产业链中的地位更是明显提升 ， 成为全球商品和服务的核心供给者 ， 也是外围国家主要进口来源地 。 我国中东西部区域经济各具优势、互补性强 ， 有大量技术娴熟的工人 ， 留住国内产业并继续承接国际产业转移仍具有相对优势 。
总的来看 ， 我国经常账户基本平衡是国内经济转型升级和经济结构优化的结果 ， 这一格局不会轻易发生改变 。
再将经常项目放到国际收支的格局中来看 。 近年来 ， 中国国际收支形成了自主平衡的总体格局 。 在此背景下 ， 经常账户和非储备性质的金融账户表现为镜像关系 。 也就是说 ， 经常账户呈现顺差 ， 非储备性质的金融账户就呈现逆差；反之 ， 经常账户呈现逆差 ， 非储备性质的金融账户就呈现顺差 ， 国际收支总体平衡 。 市场各类主体的国际收支交易有进有出、有来有往 ， 实现了自主平衡 。
“目前国际收支平衡的内在结构 ， 对中国来说是比较合理的 。 ”国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英认为 ， 经常账户总体基本平衡、略有盈余 ， 这就决定了中国国际收支总体结构是稳健的 ， 跨境资金流动也相对均衡 。 一方面 ， 金融市场开放吸引境外资本流入；另一方面 ， 境内主体持有的境外资产或外汇资产同步增长 。 展望未来 ， 中国经济处于结构调整优化和制造业产业升级进程中 ， 会对经常账户保持基本平衡发挥很好的支撑作用 ， 国际收支有基础、有条件维持合理的、合意的局面 。


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