格隆汇|大和：首予纷美包装(0468.HK)“买入”评级 目标价5港元
大和发布研究报告 ， 首次覆盖纷美包装(0468.HK)并给予“买入”评级 ， 基于14倍的2021年预测市盈率 ， 给予目标价5港元 。
【格隆汇|大和：首予纷美包装(0468.HK)“买入”评级 目标价5港元】该行认为 ， 国际市场贡献增加为集团的催化剂 ， 预期集团来自国际市场的收入比例将由2019年的29% ， 于2022年增至37%；拓展非乳品范畴将令业务更多元化；随着生产规模扩大及平均售价上升 ， 2021至2022年欧洲市场的毛利率料扩大 ， 但部分或被中国市场竞争加剧所抵销；技术创新有助降低产品成本或改善产品 。
该行还指出 ， 集团目前产能利用率约60% ， 当达到80%以上 ， 预计会扩大产能 。
大和称 ， 看好纷美包装拓展非乳品食品和饮料包装业务的潜力 ， 顺应消费者较喜欢可持续包装的趋势 ， 而集团“”一包一码”的技术获主要客户伊利及蒙牛(2319.HK)采用 。 与塑胶及金属包装比较 ， 使用纸盒有助减少碳足印 ， 全球饮料包装正增加使用纸盒 ， 相信集团能够把握相关机会 。
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