净利润|两创始人一频繁套现一主动让贤天邦股份债台高筑屡败屡战
上市逾13年 ， 天邦股份首次迎来业绩大突破 。 只是在重资产的养猪行业里 ， 规模较小的天邦股份频频募资加码扩产 ， 推高公司负债的同时 ， 产能收益如何还是未知数 。
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《投资者网》陈翩翩
“超长猪周期”让天邦食品股份有限公司（下称“天邦股份” ， 002124.SZ）暂时翻身了 。
10月8日晚间 ， 天邦股份发布的2020年前三季度业绩预告显示 ， 前三季度预计净利润为28-29亿元 ， 去年同期为1194万元 ， 同比上升23349.21%-24186.68%；其中第三季度预计净利润为12.65亿元-13.65亿元 ， 同比上升233.56%-259.93% 。
尽管240倍的预增利润增速让人艳羡 ， 但其利润规模相比同行仍较低 。 相较于同行利用自身利润进行扩产的不同 ， 营收、利润规模相对较小的天邦股份频繁定增募资扩张 ， 导致资产负债率相对较高 。 另一方面 ， 猪肉价格进入向下区间 ， “猪周期”拐点不远的情况下 ， “新手”天邦股份如何平稳度过 ， 面临的考验不小 。
利润“预增王 ”
随着国内疫情缓和 ， 上市公司业绩逐步好转 ， 不少公司前三季度业绩超预期 。 数据显示 ， 截至10月13日晚8时 ， 共有805家公司披露业绩预告 ， 5成以上业绩预喜 。
其中 ， 牧原股份、天邦股份作为农牧饲渔板块的代表 ， 表现非常亮眼 。 牧原股份预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为207亿元-212亿元 ， 同比增长1392.52%-1428.57%亿元；而同样以养猪作为主营的天邦股份 ， 凭借净利最高预增超240倍的耀眼成绩摘得“预增王”的称号 。
【净利润|两创始人一频繁套现一主动让贤天邦股份债台高筑屡败屡战】对此 ， 天邦股份指出 ， 大幅增长主要来自生猪养殖业务 。 “2020年前三季度 ， 公司商品猪出栏价格较去年同期上升266.02% ， 销售收入同比上升97.9% 。 其中 ， 2020年商品猪销售构成中仔猪和种猪的占比较高 ， 相应的毛利率也较高 。 ”天邦股份进一步解释道 。
资料显示 ， 天邦股份于2007年4月登陆深交所中小板 ， 是中国较大的生猪育种、生猪养殖、疫苗和饲料生产企业 。 在生猪养殖环节 ， 2019年其商品猪销售量为243.94万头 ， 位列上市猪企第五位 。
受益于2018年非洲猪瘟 ， 猪肉供应偏紧、价格持续上涨影响 ， 上市猪企近两年来个个赚得盆满钵满 ， 业绩报表颇为靓丽 。
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来源：公开资料
数据显示 ， 五大上市猪企中 ， 牧原股份、正邦科技和新希望今年前9个月累计销售收入增幅均超两倍 ， 天邦股份销售收入也接近1倍增长 ， 温氏股份在生猪销量减半的情况下 ， 销售收入仍有12.6%的增长 。
在净利润增长上 ， 今年前9个月 ， 除天邦股份240倍的增速外 ， 正邦科技也实现了百倍以上利润增长 。 牧原股份虽以生猪出栏量和营收规模领先 ， 净利润也实现14倍以上增长 ， 新希望实现62%利润增速 ， 在畜禽销售降价的背景下 ， 温氏股份的利润增速为38% 。
值得关注的是 ， 随着9月国内猪价持续回落 ， 各家猪企商品猪价格都有不同程度的下滑 。
数据显示 ， 天邦股份2020年7-9月份的肥猪单价为36元/公斤、34元/公斤、32元/公斤 。
那么 ， 天邦股份的高利润还能持续多久值得深思 。
对此 ， 中国食品产业分析师朱丹蓬认为 ， 随着猪周期的正常化和国家战备肉的不断补充 ， 在2021年1月中还会有一波涨价的高潮 ， 但整体来说 ， 整个猪肉暴利的红利应该已经结束 。
人事大地震
9月28日 ， 天邦股份连续公布了20则公告 ， 涉及投资理财、关联交易、高管人员任职变动、管理制度、增资扩股、公司章程等多类型 ， 信息量极大 。 其中 ， 一则高管人员变动的公告引人注目 。
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