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巴伦周刊|耐克：2020年最棒的消费股( 三 )


当然也有分析师担心 ， 实体店铺的关闭将影响到耐克短期内的销售 。
但近期业绩证明 ， 消费者在全球疫情中更加注重健康 ， 而耐克的转变无疑吻合这一需求趋势 。 有分析师表示 ， 耐克在长期健身/休闲化趋势和行业结构变化方面都处于有利地位 。 与消费者有着强烈直接接触的公司从中受益最多 。 例如 ， 有数据显示 ， 4月份在美国购买的运动鞋中 ， 约有三分之二是通过网上销售的 。
疫情之后 ， 直接面向消费者的商业模式已非常流行 ， 不仅限零售业 ， 而是在整个商业中都如此 。 这种策略能帮助企业控制其产品情况 ， 还能限制折扣 ， 保护品牌价值 ， 并收集消费者数据 。
中国市场是分析师关注的另一个因素 。 在过去的一个季度 ， 耐克在中国市场实现了两位数的增长 。
有分析师表示 ， 投资者最关注的将是耐克在中国的业绩 ， 这是这家运动服装巨头的关键领域 。
派珀·桑德勒(PiperSandler)分析师埃林墨菲(ErinnMurphy)认为 ， 尽管与疫情相关的销售额下滑可能会持续到第二财季 ， 但是 ， 仅来自中国和电子商务的收入“就可能支撑耐克今年的销售额至少保持平稳” 。
上涨明星耐克
积极消息带来了耐克股价的大涨 。 截至10月15日 ， 耐克的市盈率75.28倍 ， 总市值2025.1亿美元 。 FactSet的数据显示 ， 其5年市盈率的平均水平为27倍 。
股价上涨为投资者带来财富的增长 ， 其中包括耐克董事约翰·罗杰斯(JohnRogers) 。 罗杰斯在3月27日向美国证券交易委员会(SecuritiesandExchangeCommission)提交的一份表格显示 ， 他以平均每股84.22美元的价格购买了2500股耐克股票 。 罗杰斯是资产管理公司ArielInvestments的董事长、首席执行官和首席投资官 ， 目前拥有11851股耐克股票 。 若按照10月15日的收盘价来计算 ， 罗杰斯的这部分股票价值已经上涨53.17% ， 获利11.19万美元 。 罗杰斯拒绝对他的股票购买发表评论 。
估值已经如此之高 ， 耐克的股票未来还能涨吗？从目前分析师的预测来看 ， 恐怕是的 。
第一财季财报显示 ， 耐克的每股收益是分析师预测的2倍 。 目前看不到任何改变其盈利增长趋势的因素 ， 而且 ， 实体店关闭的负面影响将在未来逐步减弱 。
古根海姆认为 ， 在首席执行官约翰·多纳霍（JohnDonahoe）的领导下 ， 耐克正迅速迈入其历史的下一个时代 。 新时代的耐克 ， 将以数字方式主导 ， 并可能由其与同行之间更大的差距以及耐克自身的历史生产率、消费者参与度和财务绩效来定义 。 “总体而言 ， 最新的策略及其业绩结果 ， 进一步加强了我们关于耐克的投资论点 。 耐克仍然是我们的最佳选择 。 ”该公司甚至将耐克的目标价提升至165美元 ， 这意味着 ， 古根海姆认为耐克的股价在未来12个月内还能上涨近26% 。
纽伯格·伯曼（NeubergerBerman）的高级研究分析师凯文·麦卡锡（KevinMcCarthy）告诉《巴伦周刊》 ， “耐克在一季度的表现好于预期 。 未来一年的股价上涨空间能否成为真实故事 ， 将与毛利率的增长有关 。 ”考虑到未来耐克的利润主要来自其数字销售渠道 ， 而非过去利润率更低的线下销售 ， 耐克的毛利率将会继续改善 。
德意志银行分析师保罗特鲁塞尔(PaulTrussell)认为 ， 耐克直销业务在总销售额中的占比 ， 最终可能从当前的三分之一提高至二分之一 。 他在7月份表示 ， 无论公司业绩如何 ， 耐克股票在未来几个季度都将基本上获得认可 ， 因为看涨者更感兴趣的是 ， 随着经济开始复苏 ， 耐克将如何处于强势地位 。
耐克的高估值也反映出该公司在全球运动鞋和服装市场强劲而稳定的增长 ， 以及从苦苦挣扎的竞争对手——如安德玛(UnderArmour)——手中夺取市场份额的机会 。 根据FactSet的数据 ， 耐克在价格/账面价值和价格/销售增长率方面排名更靠前 。 在耐克截至2021年5月的财政年度中 ， 净资产收益率预估为46% ， 看起来很健康 。


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