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第一财经|瑞银财富管理：英国“硬脱欧”大概率不会发生丨大咖录( 二 )


第二个我们也认为就是说 ， 我们也想到英国也许可以采用一些WTO的这些条款 ， 就是在今后和欧洲的贸易当中 ， 但是我们也可以看到WTO的条款对于很多关税做了很多的规定 。 但是我们觉得欧洲欧盟和英国之间就是最大的贸易障碍是非关税壁垒 ， 如果比如说真正要采用WTO的非关税壁垒 ， 可能就两边要建立海关 ， 然后要有非常长的通关时间 ， 然后两边标准不一致 ， 可能还要做各种的妥协 ， 所以我们觉得对于两边来讲 ， 能够达成协议 ， 还是对双方可能都是一个利好 。
第一财经：您可以给我们举一些例子吗？ 比如说在这个公平竞争或者渔业这方面 ， 怎么样可以让双方达成一个都满意的结果？
胡一帆：比如说在渔业上面大家都比较看重 ， 英国可能出台一个就是说我们每年有一个配额 ， 在配额之内大家可以自由地捕鱼 ， 渔业不受影响 ， 如果出了配额的话肯定就要采用其他的标准 。
第二个比如说对于北爱的问题上面 ， 可能就说北爱的话 ， 很多标准可能还是倾向于像欧盟的标准 ， 包括英国的企业在北爱可能要符合很多欧盟的标准 ， 但同时也有一些标准可能是英国的 ， 所以它是两边都兼顾 。 然后在贸易上面可能也会出现 ， 比如说在有些补贴方面可能相对来讲比较的宽松 ， 没有那么的严格 ， 我觉得最终还是一个双方妥协 ， 是至少在相当的一段时间内让双方都有比较稳定的过渡 。
第一财经：如果按照您的判断最终能达成协议的话 ， 您觉得对于全球的金融市场会有什么影响吗？
胡一帆：如果能够达成协议的话 ， 我们可以看到总体来讲就是说也是比较符合市场预期的 。 我们也可以看到金融市场的话就会相对比较的稳定 ， 最明显的例子应该可能就是英镑了 ， 英镑（兑美元）可能保持现在在1.3可能还略有涨幅 ， 可能这样的话总体来看市场会比较地稳定 ， 对于英国的经济来讲 ， 就是说脱欧肯定是对英国有负面的效应 ， 负面效应没有无协议脱欧那么厉害 。
第三个我们觉得如果是一个强脱欧的话 ， 可能对于其他的地区 ， 比如说像苏格兰 ， 可能明年就会要公投 ， 希望脱离英国 ， 比如说北爱的话可能也更难把它在这个框架、体系当中运行 ， 如果是无协议脱欧的话 ， 我们也是预测英国经济可能会在短期内有迅速地向下的可能性 ， 并且英国央行可能要进一步地下调利率 ， 可能会因为进入负利率的阶段 ， 现在它是0.1可能也会跟欧盟一样进入负利率 ， 所以的话总体来看对金融市场一定是会有波动 ， 对全球的投资者的情绪都会有负面的影响 。
第一财经：您对于今年第四季度资产配置的建议是什么？
胡一帆：我们现在也看到就是说从全球来讲 ， 我们今年当然表现最好的是科技股了 ， 今年全球科技股也就是6只股票 ， 在美国的话就涨了40% ， 在8月份的时候从 标普500指数看基本上也是一个波动的市场 ， 但是6个科技股其实占了市场上涨的一半 ， 所以的话现在大家在等 ， 如果这个市场还要上行 ， 我们觉得最大的动力就是来自于其他板块 ， 比如说像周期股和价值股就是开始上升 ， 这样对市场一个总体的推动力 。
这个推动力我们觉得最主要的从基本面来讲 ， 也就是疫苗的产生 ， 也就是说经济的全面的恢复 ， 消费的恢复 ， 大家对市场的信心 ， 我们觉得当然在短期内的话 ， 我们刚才讲到就是说我们觉得明年第二季度是非常有可能只是疫苗大规模的使用 ， 在这个之前我们可能有一些不确定性 ， 还有全球的货币政策的走向 ， 但是总体来讲 ， 我们觉得市场就是说还是会恢复 ， 只是说时间的问题 。 所以的话我们对投资者只是建议第一还是要保持投资 ， 因为其实在等待的过程当中永远很难等到一个入市的机会 ， 就像今年3月份市场反弹 ， 在4月份的时候 ， 大家觉得我反弹了 ， 是不是还有一个继续地向下的过程 ， 就一直持币 ， 实际上是不要在等待当中错过机会 。


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