健康|上市10年亏了12亿，融捷健康狂追风口却屡交学费
《投资者网》郑文良
坐拥大健康产业"风口"的融捷健康科技股份有限公司（下称"融捷健康" ， 300247.SZ）于近日收到深交所半年报问询函 ， 深交所就其应收股权转让款提出疑问 ， 并对其此前"高买低卖"的大健康资产瑞宇健身提出质疑 。
融捷健康曾用名桑乐金、乐金健康 。 自2011年haod上市以来 ， 共6次增发股份 ， 10年间共从A股募集资金18.75亿元 ， 部分用于买卖热门资产 ， 追逐大健康产业"风口" 。 然而其中有两笔"高买低卖"的交易至今广受争议 ， 融捷健康也因此发生巨额亏损 。
与坐拥大健康"风口"极不相称的是 ， 融捷健康过去两年共计大幅亏损近15亿元 ， 今年上半年再度发生亏损 。 由于甩卖了多项资产 ， 融捷健康上半年应收账款骤增 ， 部分资产股权转让款至今未能收回 。
"高买低卖"净亏3.63亿
今年上半年融捷健康甩卖了两笔资产 ， 分别是深圳市福瑞斯保健器材有限公司（下称"福瑞斯"）、上海瑞宇健身休闲用品有限公司（下称"瑞宇健身"）100%股权 。 值得注意的是 ， 这两笔资产均是其在2016年"风口"之上收购而来 ， 其中瑞宇健身的交易颇受争议 。
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数据来源：choice
今年6月8日 ， 融捷健康公告称 ， 将全资子公司上海瑞宇健身休闲用品有限公司（简称"瑞宇健身"）100%股权作价3500万元转让给陈伟 。 瑞宇健身由融捷健康于2016年耗资1.98亿元收购而来 。 短短四年间 ， 瑞宇健身的价值从1.98亿元 ， 变成3500万元 ， 这不是仅仅因为经营不善 ， 更主要的原因在于前后估值方法不同 。
2016年 ， 融捷健康收购瑞宇健身时采用收益法评估 ， 得出后者价值为1.98亿元的结论 。 2020年 ， 融捷健康甩卖瑞宇健身 ， 采用资产基础法 ， 得出其价值为3776.73万元 ， 最终作价3500万元卖给陈伟 。
然而2016年融捷健康认为价值1.98亿元的瑞宇健身 ， 若采用资产基础法评估 ， 当时的价值仅为1636万元 。 当时乐金健康（融捷健康曾用名）为此笔交易发行1556万股股份 ， 并支付了现金6360万元 。
针对融捷健康购买和出售时 ， 采用不同评估方法的问题 ， 深交所曾下发问询函 ， 对其提出质疑 。 融捷健康辩解称 ， 是由于"收购时点和出售时点市场环境及自身经营均发生了明显变化"所致 。
融捷健康"高买低卖"瑞宇健身还有另一个问题便是 ， 2016年卖出瑞宇健身和2020年接手瑞宇健身的人均为原主 。 根据融捷健康当时购买资产的报告书 ， 瑞宇健身当时的两名股东分别为陈伟和李江 ， 其中陈伟持股比例为90% 。
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而此陈伟正是以3500万元再次"接盘"瑞宇健身的陈伟 。 也就是说 ， 在此笔交易完成之后 ， 瑞宇健身将再回到陈伟手中 ， 而经过融捷健康一波风骚的"高买低卖"操作 ， 上市公司净亏损1.63亿元 。
与之类似的是福瑞斯 。 融捷健康于2016年风口之时作价2.5亿元收购福瑞斯 ， 于今年上半年再以5000万元卖给原主潘建忠 。 对于将福瑞斯甩卖给原主的原因 ， 融捷健康称 ， 此举"有利于公司减轻负担、充实现金流、优化资产配置 ， 更好地保护投资者利益" 。
通过一波"高买低卖"福瑞斯股权 ， 融捷健康再度亏损2亿元 ， 加之甩卖瑞宇健身净亏损的1.63亿元 ， 融捷健康为其追逐热门资产付出了3.63亿元的代价 。
"不合理"计提被问询
此次再被交易所问询 ， 是因为半年报显示 ， 融捷健康的其他应收款账面余额较期初上升了近四成 ， 其中本期新增股权转让款2495万元 。 而融捷健康对部分欠款计提了100%的坏账准备 ， 也就是说 ， 上市公司已经做好无法追讨回欠款的准备 。
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