退市|严厉打击通过操纵市场恶意规避退市行为

_本文原题为 严厉打击通过操纵市场恶意规避退市行为
□ 法治日报全媒体采访人员 周芬棉
为加快完善市场经济体制、建设现代化经济体系、实现经济高质量发展 , 国务院日前发布《关于进一步提高上市公司质量的意见》(以下简称《意见》) , 通过十七条举措 , 明确了提高上市公司质量的总体要求 , 并为此作出了系统性、有针对性的部署安排 。
专家认为 , 《意见》是今后一段时间 , 相关部门推动上市高质量发展的纲领性文件 。
发挥资本市场基石作用
上市公司是资本市场的基石 。 提高上市公司质量是推动资本市场健康发展的内在要求 , 也是加快完善市场经济体制的重要内容 。
中国人民大学法学院教授刘俊海说 , 在当前贯彻落实国务院“六稳”“六保”部署之际 , 《意见》明确提出要提高上市公司质量 , 正当其时 。 今年以来发生的新冠疫情冲击了实体经济 , 当前发展经济首要的是离不开企业 , 离不开市场主体 , 而其中的关键少数就是近4000家上市公司 , 它们是企业中的娇娇者 , 是经济发展的主力军 。 它们的内部治理如何、发展质量状况 , 直接影响我国的营商环境、全民族经济核心竞争力 , 它们是科技创新的主体 , 是创造就业的压舱石 , 是增加税收的摇钱树 , 是公众投资者的聚宝盆 。
用北京大学法学院教授蒋大兴的话说 , 中国的上市公司是中国最好的企业 。 在中国当下 , 爱护企业 , 就是爱护百姓 , 帮助企业渡过难关 , 就是帮助百姓渡过难关 , 就是帮助国家渡过难关 。
“上市公司质量的高低 , 不仅仅是上市公司及其股东所关注的重要问题 , 更能反映出一个国家或者地区整体产业、科技和制造能力所能达到的水平 , 是一个国家或者地区综合实力的集中体现 。 ”上海财经大学法学院樊健博士直陈 , 《意见》的发布抓住了当前经济发展的关键所在 。
加大公司退市监管力度
一个企业 , 从IPO上市 , 到经营发展 , 如果最后成了资本市场中的“烂桃子” , 就必须将其清出去 。
《意见》提出 , 要推动上市公司做优做强 , 首先要支持优质企业上市 。 在当前科创板实施注册制创业板试点注册制之时 , 《意见》提出 , 要全面推行、分步实施证券发行注册制 。 优化发行上市标准 , 增强包容性 。
中介机构担负着企业IPO的职责 , 是资本市场的把门人 。 《意见》要求加强对拟上市企业的培育和辅导 , 提升拟上市企业规范化水平 。 鼓励和支持混合所有制改革试点企业上市 。
其次在其整个经营过程中 , 《意见》提出完善三方面制度 。 第一是 , 促进市场化并购重组 , 充分发挥资本市场的并购重组主渠道作用 , 鼓励上市公司盘活存量、提质增效、转型发展;
第二是 , 完善上市公司融资制度 , 主要是完善上市公司再融资发行条件 , 研究推出更加便捷更加多样的融资方式;
第三是 , 要健全激励约束机制 , 完善上市公司股权激励和员工持股制度 , 在对象、方式、定价等方面作出更加灵活的安排 。 使企业能吸引人才留住人才 。
樊健说 , 只有上市没有退市 , 资本市场就不可能持续 , 有入就有出 , 流水不疏 。 《意见》提出 , 要严格退市监管 , 完善退市标准 , 简化退市程序 , 加大退市监管力度 。 严厉打击通过财务造假、利益输送、操纵市场等方式恶意规避退市行为 , 将缺乏持续经营能力、严重违法违规扰乱市场秩序的公司及时清出市场 。
同时拓宽多元化退出渠道 , 畅通主动退市等上市公司多元化退出渠道 。
聚焦违规担保突出问题
蒋大兴认为 , 健全公司治理水平、推动并购以及融资便利化、提高违法违规成本等都是上市公司目前面临的焦点问题 。
《意见》提出三方面突出问题需要引起关注并解决 。 一是积极稳妥化解上市公司股票质押风险问题 , 二是严肃处置资金占用、违规担保问题 , 三是强化应对重大突发事件政策支持的问题 。


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