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华安崔莹：穿越5年牛熊，专注成长带来189.69%净值增长


华安崔莹：穿越5年牛熊，专注成长带来189.69%净值增长
许多时候基金经理还是赚大趋势的钱 。 在这个过程中 ， 我们自己要清楚赚的是什么钱 。 不要错误的把市场给你的Beta ， 当成你自己的Alpha 。
——华安基金经理崔莹
国庆节后 ， A股连续暴涨 。 上周五上证指数大涨1.68%之后 ， 这周一再度暴动 ， 暴涨2.64% 。 券商股狂拉 ， 白马与科技齐飞 ， 保险股、白酒股、芯片股涨幅居前 ， 军工股更一马当先 。 就在市场高呼"牛气冲天"之时 ， 崔莹再度念到上面的话 。
2014年加入华安基金的崔莹 ， 在南京大学读完了"计算机科学与技术专业"本科和"管理科学与工程"硕士研究 ， 这种工科出身转战金融领域的经历 ， 和他的上司——台积电出身 ， 后任华安基金CIO的翁启森很像 。
基于专业优势和自身的投资风格 ， 崔莹在华安基金的投研方向专注于TMT、医药、消费赛道 ， 部分配置机械和化工行业 。 他重点投资成长股 ， 赚取其在高速成长周期时间段的收益 ， 行业投资比较分散 ， 通常单一行业不超过20% ， 极限情况不超过30% 。 崔莹认为 ， 这样能使组合保持在比较好的状态 。
一、崔莹：5年基金经理之路 ， 成就稀缺的1%
专注成长股 ， 不求短期爆发 ， 但求长期复利
"我一直专注在成长股这条赛道 ， 在投资上 ， 我比较关注公司目前所处在什么阶段 。 对于一个成长股选手来说 ， 选到处在生命周期向上阶段的公司 ， 可能比用便宜的价格去买更重要 。 "
崔莹将自己专注于高成长股领域的投资标准总结为好赛道、好公司、好阶段：
好赛道：
TMT、医药、消费品、消费服务、机械（如新能源车 ， 光伏和风电)、精细化工
好公司：
某个季度的净利润或收入开始加速 ， 且增速显著高于过去几年平均水平；
高ROE ， 现金流较好 ， 杠杆率较低；
产业链调研、上下游验证、产业竞争力得到验证；
优秀的管理层是核心；
好阶段:
收入与利润的高速增长；
市盈率高于历史平均水平；
股票的强度（详见欧奈尔的CANSLIM法则）在85%或者90%分位以上 。
这种投资风格 ， 带动了崔莹基金业绩的持续增长 。 崔莹目前管理的3只基金 ， 短期来看业绩排名前1/4 ， 但拉长到4、5年来看 ， 业绩排名就是行业前3%的佼佼者 ， 用"历久弥香"来形容崔莹管理的基金 ， 或许最为贴切 。
华安崔莹：穿越5年牛熊，专注成长带来189.69%净值增长
分散配置行业 ， 控制回撤以赢取超额收益
"投资结果主要取决于选股成功率、平均收益率、平均亏损率这三个指标 ， 而基本面研究更多地体现在提高选股成功率 ， 投资体系更多的作用则是通常所说的"截断亏损 ， 让利润飞奔" ， 后者是实现稳定收益率的关键 。 "
对于亏损控制 ， 崔莹采取行业配置分散策略 ， 通常他投资单一行业不超过20% ， 极限情况下不超过30% 。
这种策略效果如何呢？用崔莹管理的一只灵活配置型基金——华安沪港深外延增长举例 ， wind数据显示 ， 成立4年以来的净值增长达187.06% ， 年化收益率27.70% ， 在近四年同类产品中排名第三（3/154） 。
难得的是 ， 这只产品四年以来最大回撤不超过-30% ， 控制水平优于平均 ， 然而它取得收益187.06%却远超平均收益 。
现任基金经理任职满4年、仓位超50%的灵活配置型基金近四年业绩&最大回撤
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