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大宗商品|大宗商品掀多头浪潮 机构看好年末行情

新华社北京10月15日电（中国证券报采访人员张利静 马爽）“十一”假期之后 ， 国内大宗商品市场一改9月颓势 ， 出现大幅反弹 。 其中 ， 农产品涨势尤为抢眼 。 由于海外市场走势趋稳、国内流动性宽裕 ， 以及经济复苏提振市场信心 ， 部分机构强烈看多年末的大宗商品行情 。
大宗商品近期普涨
步入10月 ， 国内大宗商品出现普涨势头 ， 部分商品价格创出阶段新高 ， 农产品走势强于工业品 。 文华财经数据显示 ， 截至10月14日收盘 ， 10月以来文华商品指数累计上涨3.60% 。 其中工业品指数累计上涨2.80% ， 农产品指数累计上涨5.36% 。
格林大华期货金融期货首席研究员赵晓霞对中国证券报采访人员表示：“历史数据显示 ， 每次大的危机发生之后 ， 商品都会出现一轮明显的上涨行情 ， 比如2003年的‘非典’、2008年的金融危机 ， 本轮新冠肺炎疫情也是如此 。 各国央行对应危机需要释放流动性 ， 宽松的流动性进而会推升物价 ， 本轮商品价格上涨也是类似情况 。 ”
“在第四季度 ， 疫情是否再度发酵是左右行情的最重要因素 。 9月的市场颓势是对疫情持续发酵的担忧 ， 但‘十一’假期期间 ， 国内消费数据向好与欧美疫情加剧形成鲜明对比 。 市场倾向认为 ， 疫情因素对目前的中国经济影响甚微 ， 这是本轮反弹行情背后的重要驱动力量 。 ”美尔雅期货研究院分析师王艳红告诉中国证券报采访人员 。
基本面逻辑导演“农强工弱”
相对于工业品期货而言 ， 近期农产品期货走势更为强劲 ， 对此 ， 章睿哲表示 ， 近期农产品期货上涨的原因主要有三方面：一是经济周期和服务业恢复持续利好农产品；二是猪周期回升 ， 提振粕类及上游需求；三是天气因素提振了农产品的炒作热情 。 从工业品角度来看 ， 前期大涨的诸如原油、铜、钢材等龙头品种已遇到明显阻力 ， 整体仍处于震荡区间 。
“近期 ， 工业品期货和农产品期货走势都受到了资金推动 ， 但二者背后的运行逻辑不同 。 工业品与经济相关度高 ， 而农产品与天气相关度更高 。 近期农产品之所以表现更强 ， 主要因为新冠肺炎疫情属于灾害 ， 经济受疫情影响还没有完全恢复 ， 因此与老百姓生活相关的农产品涨幅更大一些 。 此外 ， 今年是拉尼娜气候 ， 每当拉尼娜气候发生时 ， 豆类等农作物通常会有所减产 ， 这也是造成农产品表现更强的原因 。 ”赵晓霞表示 。
“疫情年景 ， 世界经济部分停摆 ， 经济失速对工业品总需求的伤害最为明显 ， 因此原油及能源化工品年内表现不佳 。 ”新纪元期货研究所所长王成强表示 ， 农产品总需求稳定 ， 价格的大趋势波动往往依赖天气模式路径 。 NOAA（美国国家海洋和大气管理局）10月月报显示 ， 拉尼娜现象在今年9月期间出现 ， 并有可能（约75%的机会）在北半球持续整个冬季 。 这种气候已在威胁当下南美谷物的播种 ， 南美作物产区应对自然灾害的能力较弱 。 历史数据显示 ， 拉尼娜年份 ， 往往对应油籽市场的牛市波动 。
“三大油脂期货‘十一’节后出现恢复性上涨 ， 东南亚棕榈油10月份减产 ， 预计将助力油脂期货牛市跨年度的延伸 。 南美大豆生产因拉尼娜带来较高不确定性 ， 预计将限制本季美豆和粕类调整下跌的空间 。 ”王成强表示 。
部分机构强烈看多
展望后市 ， 有机构强烈看好年末的大宗商品多头行情 。 与此同时 ， 也有分析人士警告 ， 仍需注意欧美疫情等不确定因素 。
章睿哲表示 ， 全球宏观经济处于上升周期当中 ， 大宗商品下跌空间有限 ， 但也不具备大涨条件 ， 不确定性主要来自欧美疫情仍在恶化 。
王艳红表示 ， 目前的大宗商品上涨行情应以反弹对待 。 疫情是否二次发酵是贯穿冬季的不确定因素 ， 操作上不要盲目追高 。
赵晓霞则对后市大宗商品走势持偏多观点 ， 主要是因流动性比较宽松 。 “国内方面 ， 由于疫情防控得力 ， 货币环境逐渐回到常态 ， 但预计目前还不会明显收紧 。 国外方面 ， 由于疫情反弹 ， 预计收紧也会往后延迟 。 流动性仍比较充裕 ， 在这种情况下 ， 商品价格向上的概率较大 。 ”


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