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债券|债基踩雷 基金公司动用自有资金接盘

证券时报采访人员 若晖
康得新债券违约一年多 ， 影响仍在持续 。 除了利用法律诉讼手段 ， 督促发行人尽早还款之外 ， 有基金公司主动动用公司固有资金 ， 购买旗下基金持有的债券违约资产 。
新华基金近日公告 ， 以公司固有资金购买新华增强债券基金持有的“18康得新SCP001”债券 。 这也是继2016年华安基金之后 ， 再有基金公司接盘旗下基金持仓违约债券 。
基金公司接手违约债券
2019年1月 ， “18康得新SCP001”未能按时兑付本息 ， 构成实质性违约 。 违约债券流动性缺失 ， 加之基金规模不断缩水导致流通受限债券占比日渐提高 ， 在遭遇持仓债券爆雷1年多之后 ， 新华基金(博客,微博)决定动用自有资金接盘 。
新华基金在公告中表示 ， 为切实保护新华增强债券基金份额持有人利益 ， 维持基金持续平稳运作和发展 ， 新华基金以公司固有资金购买新华增强债券基金持有的“18康得新SCP001”债券 。 不过 ， 公告并未透露购买债券的价格及具体时间 。
“18康得新SCP001”是康得新集团2018年度第一期超短期融资券 ， 发行规模10亿元 ， 票面利率5.5% ， 起息日期为2018年4月20日 ， 2019年1月15日到期 。 然而 ， 债券到期时 ， 康得新未能按期足额偿付本息 ， 构成实质性违约 。
一年多以来 ， 中债登多次对“18康得新SCP001”估值进行调整 。 2019年1月11日至15日 ， 将估值从103.97元降至54.73元 。 受此影响 ， 新华增强债券基金的净值在1月14日及15日两个交易日累计下跌4.3% 。 今年7月1日 ， “18康得新SCP001”估值又从54.62元调低至10元 ， 不过 ， 新华增强债券基金净值当日上涨了0.77% 。 有业内人士认为 ， 当日基金净值逆势上涨 ， 或是基金公司已经对问题债券启动了内部估值 。
“基金公司关联交易有严格的信批时间限制 ， 预计接盘违约债券就是最近的事情 。 且近期该基金净值并未出现大幅上涨 ， 购买价格大概率会与债券估值持平 。 ”一位债券基金经理分析 ， 他同时透露 ， 以往 ， 业内碰上违约债券 ， 处理手法也基本相同 ， 多数是由基金公司或股东方接盘 ， 只不过找了第三方过券 ， 因此并未对外发布相关公告 。
像新华基金一样对外公告接盘持仓违约债券的基金公司并不多见 。 上一个案例还可追溯至4年多以前 ， 华安基金2016年3月30日公告称 ， 以公司固有资金购买旗下基金所涉东北特钢违约债券 。
曾动用多种方法自救
“18康得新SCP001”最早出现在新华增强债券基金的重仓债券名单是2018年三季度 ， 持有数量为15万张 ， 在基金资产净值占8.61% ， 为其第四大重仓债券 。
债券违约之后 ， 新华增强债券基金遭遇机构投资者抛售 。 2019年一季报披露 ， 两大机构投资者在1-2月份合计赎回了1.17亿份基金 ， 为了应对规模突然缩水 ， 新华基金曾动用自有资金申购了近900万份基金份额 。 不过 ， “用脚投票”的投资者越来越多 ， 到今年6月底 ， 新华增强债券基金的规模已经不足3000万元 ， “18康得新SCP001”在其资产净值的占比也被动提升至28.6% ， 新华基金成为该基金持有人中唯一一名机构投资者 ， 持有基金份额占比38.17% 。
除了接手违约债券 ， 积极申购基金份额 ， 新华增强债券基金还在定期报告中披露了其它三种补救措施：一是通过债券持有人大会等方式 ， 会同其他债券持有人 ， 紧密关注康得新业务动向和债券兑付动向 ， 尽最大努力督促发行人筹措偿债资金 ， 尽早偿债；二是启动法律程序 ， 利用诉讼手段 ， 促使发行人尽早还款；三是努力把握股票行情 ， 以股票投资收益弥补债券部分的净值损失 。
今年7月21日 ， 重庆市第一中级人民法院民事判决书裁定 ， 康得新向新华基金支付合计2081.37万元的本金利息 ， 并以20813698.63元为基数 ， 自2019年1月16日起至实际清偿日止 ， 按每日万分之二点一支付违约金 。


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