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合并|腾讯整合虎牙斗鱼对抗流量焦虑游戏直播拉开新竞争序章|观潮

合并|腾讯整合虎牙斗鱼对抗流量焦虑游戏直播拉开新竞争序章|观潮
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新浪科技杨雪梅
凡是过去,皆为序章 。
10月12日晚间 ， 虎牙与斗鱼联合宣布双方已签订“合并协议与计划” 。 在恩怨纠葛了数年后 ， 国内两大头部游戏直播平台虎牙和斗鱼终于抛开成见 ， 成为了一家人 。 百亿美元游戏直播新公司的序幕也由此拉开 。
游戏直播领域老大和老二合并后 ， 牵头方腾讯成了最大赢家 。 目前来看 ， 腾讯在游戏直播行业 ， 左手握着头部几大游戏IP和海量玩家 ， 右手掌控电竞赛事和头部直播平台 ， 在游戏行业占据绝对优势 。
今年以来 ， 腾讯资本动作明显加剧 ， 开始在流量市场主动出击 ， 而不是仍然坐享流量老大的地位 。 投资业内人士分析认为 ， 腾讯后续还会发生更多这样的整合并购 。 尤其在文娱、IP领域 。
不过 ， 随着老大老二由争转和 ， 游戏直播领域也并不会就此平息 。 新的竞争格局 ， 才正要开始 。
虎牙、斗鱼、企鹅电竞三合一 ， 百亿美元市值新公司将诞生
根据虎牙、斗鱼发布的公告关键信息来看 ， 腾讯将以总价5亿美元将“企鹅电竞”游戏直播业务转让给斗鱼 ， 斗鱼与企鹅电竞合并后的整体再与虎牙合并 。
合并后的新公司将设联席CEO ， 为虎牙现任CEO董荣杰和斗鱼现任CEO陈少杰 。 合并完成后 ， 斗鱼将成为虎牙私有全资子公司 ， 斗鱼将退市 。 合并预计明年上半年完成 。
在交易方面 ， 虎牙斗鱼按照市值进行1：1合并 ， 即1股斗鱼ADS换0.730股虎牙ADS的比例 ， 根据该换股比例 ， 斗鱼现有股东和虎牙现有股东将在合并后公司中各占50%的经济权益 ， 隐含的对斗鱼的估值和虎牙市值相等 。 公告发出后 ， 斗鱼股价涨近14% ， 虎牙跌逾8% 。
腾讯对虎牙和斗鱼的合并动机大概开始于2018年 。 当年3月 ， 腾讯同时投资了虎牙、斗鱼 ， 合计11美元 。 其中投资虎牙4.616亿美元 ， 协议两年后收购虎牙股份至50.1%；投资斗鱼6.3亿美元 ， 成其最大股东 。
这为后来腾讯主导斗鱼和虎牙的合并埋下了伏笔 。
而在此之前 ， 在经历了2018年及之前一系列直播行业大变局之后 ， 虎牙和斗鱼一跃成为行业老大和老二 。 在之后的两年里 ， 斗鱼和虎牙地位相对稳定 ， 并持续拉近 。
根据《2020年中国游戏直播行业市场规模及用户规模分析》 ， 目前斗鱼和虎牙的市场占有率分别为36.5%和45.9% ， 两者累计市场占有率超80% 。
在过去的一个季度 ， 斗鱼与虎牙的营收与净利润均呈增长态势 ， 其中斗鱼总营收同比增长33.9% ， 调整后的净利润同比增长513.7%；而虎牙总营收同比增长34.2% ， 净利润同比增长106% 。
合并|腾讯整合虎牙斗鱼对抗流量焦虑游戏直播拉开新竞争序章|观潮
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尤其近几个季度以来 ， 斗鱼、虎牙二者数据越来越接近 ， 业务高度相似、差距逐渐缩小 。 2020年Q1斗鱼全力追赶虎牙 ， 总营收不断拉近 ， 净利润超过虎牙 ， 但是在Q2再次被虎牙追超 ， 且虎牙MAU反超斗鱼 。
在正式合并之前 ， 虽然有共同的股东 ， 但业务、模式相似的虎牙、斗鱼一直是针锋相对的竞争者 。
就在合并宣布前夕 ， 斗鱼曾为转发攻击虎牙文章等行为道歉 ， 涉及行为已被法院认定构成不正当竞争；而斗鱼诉RNG选手跳槽虎牙案也有了判决结果 。
有知情人士告诉新浪科技 ， 即使合并在即 ， 马上要成为一家人 ， 但是斗鱼与虎牙在合并前夕仍然暗流涌动 ， 暗自较劲 ， 以期待在新公司的资本组合中占据优势地位 。
1+1>1 ， 新公司双品牌战略能持续多久？
根据公告 ， 斗鱼和虎牙合并后 ， 双方的产品和品牌仍将保持相对独立运营 ， 管理层保持稳定 。 合并后新公司采取联席CEO制度 。
一家公司 ， 两个品牌 ， 这与大多数合并案模式相似 。
不过 ， 新公司成立后双品牌战略能持续多久？未来哪方高管能主导新公司？都还是未知变量 。


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