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|太平人寿终止参与中联重科定增，资本市场环境变化引战投热潮回落( 二 )


险资接连参与定增又相继终止 ， 背后各有各的难言之隐 ， 可也不难发现共性 。 业内有声音提出 ， 今年险资举牌节奏密集 ， 明显快于以往 ， 或引发监管关注进行指导 。
而终止参与定增 ， 更多或与证监会修订披露的再融资新规有关 。 在新规中 ， 对于战投参与定增给予了提前锁定发行价、锁定期缩短至18个月 ， 定价8折等优惠 。 利好驱动下 ， 不少上市险企乘风推出锁价发行方案 。
但对于战投的认定问题 ， 证监会在监管问答中提出 ， 明确战略投资者是指具有同行业或相关行业较强的重要战略性资源 ， 能够给上市公司带来国际国内领先的核心技术资源；能够给上市公司带来领先的市场、渠道、品牌等战略性资源 。
正是在这一背景下 ， 不少上市公司的定增方案进行修改 。
“战略投资应聚焦于上市公司的产业整合、经营业绩的提升 ， 而有些投资机构实际上并不符合战投身份” ， 经济学家宋清辉指出这一现象 ， “确实有不少机构参与定增是为了借助锁价发行来套利 ， 因此监管层收紧锁价定增也是为了维护中小投资者的权益” 。
但与此同时 ， 蓝鲸保险注意到 ， 在各险企披露的终止合作公告中 ， 还有一个常见的理由 ， 是“资本市场的变化” 。
以太平人寿终止参与中联重科定增为例 ， 对于终止原因 ， 中联重科表示是鉴于目前资本市场政策环境变化 ， 并综合考虑公司实际情况、发展规划等诸多因素 ， 最终各方协商一致终止 。
香颂资本执行董事沈萌也向蓝鲸保险提出 ， 再融资新规已经落地一段时间 ， 为了符合合规要求企业会选择调整定增、合作方案 ， 而接连终止之下 ， 有新规政策以外的原因 。
“7月初时整个市场氛围高涨 ， 行情不断走高 ， 加上对国内经济特别是新基建投资的大力推动 ， 导致工程机械板块成为市场热点” ， 沈萌从市场角度向蓝鲸保险分析指出 ， “但是随着两市成交的不断萎缩 ， 以及地方财政的捉襟见肘 ， 新基建热开始回落” 。
“目前市场支撑力量开始出现松动 ， 较之前几个月有明显收缩 ， 这会影响参与定增的需求” ， 沈萌分析称 。 而值得一提的是 ， 几家险企相继终止参与定增 ， 也与其自身稳健投资的要求有关 ， “险资作为机构投资者 ， 虽然偏向长期投资 ， 但是也注重风险控制 ， 当市场出现波动时 ， 一些热门板块的起伏变化会比较大 ， 可能会造成风险加大 。 因此对于险资来说 ， 会优先考虑风险而不是收益” 。 （蓝鲸保险 石雨 shiyu@lanjinger.com）


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