乐居财经|谁的启迪控股？｜进深( 二 )
据此次披露的“14.84%股权股权约合22.27亿元”推算 ， 启迪控股100%股权的整体估值约为150亿元 。 
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仅百亿估值的启迪控股却拥有超过千亿负债 。 据产权交易所信息显示 ， 启迪控股2019年的营收为210.22亿元 ， 净利润17.36亿元 ， 总资产1449.34亿元 ， 总负债1053.23亿元；2020年上半年 ， 启迪控股营收83.05亿元 ， 净利润7.34亿元 ， 总资产1412.75亿元 ， 总负债1043.73亿元 。
与此同时 ， 启迪控股近年来负债不断攀升 ， 财务报表显示 ， 2016-2018年总负债分别为673.76亿元、920.57亿元、1053.27亿元 ， 对应负债率分别为68.01%、71.06%、72.71% 。
中诚信给启迪控股出具的2019年债券信用评级报告中曾毫不客气指出 ， “公司在建及拟建的固废处置项目和科技园项目较多 ， 债务压力与资本支出压力并存 。 ”
值得注意的是 ， 启迪控股现任大股东——清华控股的日子也并不好过 。
自从隔壁家另一校办企业北大方正破产重组之后 ， 外界都在揣测清华控股会不会步入方正的后尘 。 今年2月 ， 北大方正公告称 ， 2月14日北京银行以公司未能清偿到期债务 ， 且不具备清偿能力 ， 但具有重整价值为由 ， 申请法院对公司进行重整 ， 令人唏嘘不已 。
2003年成立的清华控股是中国最大的校办企业之一 ， 并将一系列清华校办企业都捋顺、打包装了进去 。 从股权结构上看 ， 清华控股是清华大学100%控股企业 ， 穿透后企业实际控制人为教育部 。
不光“投笔从商”先人一步 ， 清华控股在资本市场上也拼命狂奔 ， 拥有二级子公司22家（包括全资子公司17家和控股子公司5家） ， 包括同方股份、诚志股份、紫光股份、紫光国微、同方泰德、同方友友、启迪古汉、启迪环境、启迪国际、辰安科技等上市公司 。
然而 ， 校企搞地产、金融、科技 ， 靠并购扩张却最终受累于压顶的债务 。 
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根据清华控股的年报显示 ， 截止2019年末 ， 清华控股总资产为4877.01亿 ， 总负债3597.64亿元 ， 净资产1279.37亿元 ， 资产负债率为73.77% ， 流动比率1.06 ， 但是手中现金及现金等价物余额768.89亿元 。
73.77%的资产负债率放在房企中并不凸显 ， 但是对于一家科技实体企业来说 ， 绝对是非常高 。
值得注意的是 ， 自从2018年3月发行完“18清控MTN001”后 ， 清华控股在债券市场再无新债发行 。 今年9月21日 ， 清华控股旗下“18清控MTN001”出现两笔超低成交净价 ， 最低跌至62.96元 ， 刷新该债历史最低价位 。
专业人士表示 ， 这只债券还有两年多才到期 ， 面值是100元 ， 相当于债券的价格较发行价跌去了37% ， 这就意味着投资者对于这笔债券的安全性极不好看 ， 债券违约的概率很高 。
而清华控股甩卖启迪控股的根本原因 ， 或与高校体制改革有关 。 2018年5月发布的《高等学校所属企业体制改革的指导意见》要求所属企业要进行全面清理和规范 ， 理清产权和责任关系 ， 分类实施改革工作 ， 促进高校集中精力办学、实现内涵式发展 。
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