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业务|A股上市公司减速布局融资租赁，晨鸣纸业2020租赁业务将压缩至100亿以内

随着《金融租赁公司管理办法》出台 ， 银保监会允许商业银行成立金融租赁公司 ， 以及商务部陆续出台相关政策放松对商租公司的审批 ， 我国融资租赁业在2007年就进入了飞速发展阶段 。
2020年开端疫情爆发 ， 宏观经济增速放缓 ， 金融监管环境趋严 ， 行业信用风险不断暴露 ， 多重因素的叠加影响下 ， A股上市公司对融资租赁行业的态度减温 。
上市公司曾前赴后继的设立融资租赁公司 ， 现在部分上市公司又纷纷将其压缩或转让 ， 或许原本预想的种种红利并未如约而至 。
1.祸福相依 ， 机制纸巨头晨鸣纸业剥离租赁业务
9月29日 ， 晨鸣纸业集团股份有限公司（以下简称“晨鸣纸业”）董秘表示 ， 公司融资租赁业务计划在2020年压缩至100亿元以内 。 截至6月30日 ， 融资租赁业务余额约120亿元 。
2019年1月17日 ， 晨鸣纸业发布公告表示为聚焦造纸主业 ， 逐步剥离非核心业务 ， 拟引入长城国瑞证券有限公司为战略合作方 ， 深度开展与其在剥离融资租赁业务、资产证券化、综合投融资等业务方面的合作 。
晨鸣纸业剥离融资租赁业务的举动出于意料 。 晨鸣纸业最开始涉足融资租赁业务 ， 是倾向于将融资租赁业务打造成主营业务之一 ， 以缓解其造纸业务周期性波动盈利能力大幅下降的不利局面 。
2014年 ， 晨鸣纸业设立全资子公司山东晨鸣租赁有限公司（以下简称“山东晨鸣租赁”） ， 注册资本共77亿元 。 融资租赁规模不断扩大 ， 2017年扩展至上海设立上海晨鸣集团融资租赁有限公司 ， 2018年再次扩大版图至武汉、北京 。 融资租赁业务也为其带来丰厚的利润 。
山东晨鸣租赁在2016年给晨鸣纸业带来9.19亿的净利润 ， 占总净利44.53% ， 是对公司净利润影响达10%以上的另外两家参股盈利公司的净利润总和 。
在宣告剥离融资租赁业务后 ， 2019年报显示 ， 山东晨鸣租赁仍为晨鸣纸业带来净利3.26亿 ， 占总净利高达19.67% 。
计划作为主业发展的融资租赁业务为何在发展蒸蒸日上之时被剥离？通过晨鸣纸业的财务报告可以发现 ， 近三年的资产负债率都高达70%以上 ， 高负债导致其财务费用暴增而反噬利润 。 2019年财务费用29.16亿 ， 较2018年的27.41亿元增加了2.02亿元 ， 增幅为6.37% 。 2018年融资租赁业务扩张时 ， 财务费用较2017年的21.17亿元增加了6.24亿元 ， 增幅为29.48% 。
融资租赁行业本身是资金密集行业 ， 对资金要求较高 ， 虽其为晨鸣纸业带来了丰厚的利润 ， 但相比于为其的资金投入仅仅是杯水车薪 ， 只能依靠大举筹资来维持运营 。 2020半年报显示 ， 晨鸣纸业有息债务合计568.76亿 ， 其中短期债务占比80.56% 。
融资租赁耗资大 ， 规模急速扩大的同时带来了财务危机 。 2018年宏观环境发生变化 ， 金融监管趋严 ， 晨鸣纸业的融资业务在2019年1月出现违规问题 ， 被证监会山东监管局出具警示函 ， 并对公司董事长陈洪国采取监管谈话的监管措施 。 为了应对债务压力 ， 规避金融监管 ， 剥离融资租赁业务实施瘦身回血也是理所当然 。
2. A股上市公司频频退出融资租赁圈 ， 进军步伐趋缓
上市公司对融资租赁公司的热情似乎在减退 ， 一些上市公司选择放弃对旗下租赁公司的增资 ， 或直接选择退出租赁市场 。
9月29日南京纺织品进出口股份有限公司公告同意全资子公司香港新达国际投资有限公司放弃对联营公司南京金旅融资租赁有限公司同比例增资权 。
9月28日 ， A股上市公司山鹰国际控股股份公司（以下简称“山鹰纸业”）发布“关于出售山鹰（上海）融资租赁有限公司100%股权完成工商变更登记的公告” 。
这并非2020年首次出现A股上市公司退出融资租赁业 ， 此前5月诺德投资股份有限公司(以下简称 “诺德股份”)拟公开挂牌出售其全部持有的深圳诺德融资租赁有限公司41.46%股权 。


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