莲池居士|福莱特——光伏玻璃绝对龙头股！离千亿市值还远吗？讲一下我的操作吧( 三 )
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截止2020年8月光伏玻璃在产产能是27400吨/天 ， 信义光能是7800吨/天 ， 福莱特是4800吨/天 。 其中福莱特由于嘉兴三线600吨/天产能冷修 ， 预计2021年第一季度复产 。
福莱特越南两条1000吨/天的产能将于2021年初投产 ， 而安徽第二生产基地2400吨/天的产能将于2021年陆续投产 ， 我们假设全年有一半产能可以投产 ， 所以福莱特2021年的总产能最低为4800+600+2000+1000=8400吨/天 。 而到2021年底公司产能可能会高于11000吨/天 。
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所以实际上福莱特玻璃2021年的产能相较于2020年提升70% 。
估值
2020年公司上半年营收24.96亿 ， 同比增22.69% ， 净利润4.6亿 ， 同比增76% 。 预计今年全年公司将实现55亿左右 ， 净利润13亿左右 。 考虑到2021年公司的产能提高70% ， 保守一些按照60%产能增速计算 ， 而毛利大概率高于40% ， 如果费用率保持稳定 ， 预计2021年将有23亿左右的净利润 。 而公司2022年产能提升30% ， 而毛利率和费用率依然稳定的话 ， 预计2022年业绩也将会是高于28亿左右的净利润 ， 同比增20% 。
【莲池居士|福莱特——光伏玻璃绝对龙头股！离千亿市值还远吗？讲一下我的操作吧】 公司这样的增速如果按照35倍PE估值 ， 那么在2022年市值将会是980亿 。 由于公司明年的增速很快 ， 如果明年按照40倍pe估值 ， 则为930亿 。 而公司目前A股的市值为580亿（截止2020年10月1日） ， 若今年可以实现13亿净利润 ， 则目前的估值为44.6倍 。 因此 ， 预计公司在明年高增速 ， 行业高景气的情况下将有可能达到900亿市值 ， 对应A股股价46元 。
