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简单观察|上月逆势净流入5大行业，9月北向资金净流出超300亿背后：一大情形史上仅出现3次

每经采访人员：王海慜每经编辑：吴永久
继8月北向资金净流出A股后 ， 9月北向资金依旧呈净流出态势 。 据统计 ， 今年9月北向资金净流出Ａ股327.73亿元 ， 这也是历史上北向资金单月净流出规模第三大的月份 。 自2014年沪港通开通以来 ， 此前北向资金连续净流出A股不少于2个月的次数只有2次 ， 分别是2019年4月~5月、2015年10月~12月 。
9月北向资金净流出超300亿元最近2个月 ， 北向资金对A股持续买入的步伐有所放缓 。 据Choice数据统计 ， 今年8月 ， 北向资金净流出A股20.3亿元 ， 虽然是小幅净流出 ， 但仍然是终止了此前多月北向资金持续流入A股的势头 ， 4月~7月北向资金的净流入规模都过百亿 。
简单观察|上月逆势净流入5大行业，9月北向资金净流出超300亿背后：一大情形史上仅出现3次
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而北向资金净流出A股的势头在9月进一步延续 。 截至9月30日收盘 ， 今年9月北向资金净流出Ａ股327.73亿元 ， 这也是历史上北向资金单月净流出规模第三大的月份 。
另外 ， 自2014年沪港通开通以来 ， 此前北向资金连续净流出A股不少于2个月的次数只有2次 ， 分别是2019年4月~5月、2015年10月~12月 。 前者发生在2019年一季度Ａ股出现一轮报复性反弹之后 ， 属于强势回调；而后者发生在2016年1月的“熔断”行情之前 ， 属于下跌中继 。
【简单观察|上月逆势净流入5大行业，9月北向资金净流出超300亿背后：一大情形史上仅出现3次】2018年以来 ， 包括MSCI、富时罗素在内的全球知名指数公司相继将Ａ股纳入对应的旗舰指数 。
2019年11月26日收盘后 ， MSCI对A股的纳入因子提升至20%；2020年6月19日收盘后 ， 富时罗素指数对A股的第一阶段第四步扩容完成 ， 将A股纳入因子提升至25% 。
不过 ， 截至目前 ， MSCI及富时罗素等指数公司在2020年及之后继续提升A股纳入比例的进程还不确定 。 明年Ａ股或将进入国际指数扩容的空窗期 。
对此 ， 华西证券策略团队最近发布策略观点称 ， 参照韩国股市纳入MSCI的历史 ， 指数扩容即便存在“空档期” ， 外资仍保持流入 ， 且呈现逆周期布局 。 尽管当前市场风险尚未释放完毕 ， 但从中长期来看 ， 即使出现指数扩容“空档期” ， 海外增量资金仍会持续主动配置A股 ， 外资整体流入趋势向上 。
据华西证券策略团队统计 ， 在1992~1998年MSCI纳入韩国股市比例提升期间（1992年1月7日 ， 韩国股市首次被纳入MSCI新兴市场指数 ， 纳入比例为20%；1998年9月1日 ， MSCI纳入因子上调至100%） ， 韩国股市的外资持续流入 ， 即便在扩容“空档期”仍保持加仓 ， 且纳入完成后3年内仍延续流入状态 。
另外 ， 相对而言 ， 外资机构对A股的配置价值仍然较为认同 。 日本某大型资管机构内部人士近日向《每日经济新闻》采访人员表示 ， 今年该公司的客户减少了对中国信用债的配置 ， 但增加了对A股的配置 。
北向资金逆势净流入这些A股据中信证券策略团队统计 ， 截至9月25日 ， 北向资金中的配置型资金在9月累计净流出28亿元 。
其中主要净流入的行业包括：基础化工（+26亿）、电力设备及新能源（+17亿）、汽车（+13亿）、交通运输（+12亿）、传媒（+10亿）等 。
主要净流出的行业包括：食品饮料（-46亿）、家电（-17亿）、银行（-16亿）、非银行金融（-15亿）、农林牧渔（-10亿） 。
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另据Choice数据统计 ， 尽管9月北向资金大幅净流出Ａ股超300亿元 ， 不过与此同时 ， 仍然有一批Ａ股在9月获北向资金的逆势净流入 。
据统计 ， 9月 ， 北向资金龙虎榜买入净额为正的Ａ股有68只 ， 其中买入净额排名居前的Ａ股包括比亚迪、云南铜业、金固股份、阳光城、神州数码、华贸物流、大华股份、长春高新等 。
值得一提的是 ， 这些Ａ股中 ， 部分个股包括比亚迪、金固股份、神州数码、露笑科技、多氟多等在9月实现了逆势上涨 ， 不过也有部分个股在9月跟随大盘下跌 ， 相关公司包括云南铜业、大华股份、长春高新等 。


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