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恒天然|恒天然中国牧场卖了！伊利的优然牧业和首农的三元接盘( 二 )


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“中国仍然是恒天然最重要的战略市场之一 ， 我们产量的约四分之一都供应给了中国” 。 他表示 ， 出售中国的牧场将使恒天然更加专注于加强在中国的餐饮服务业务、消费品牌业务 ， 以及原料业务 。
Miles Hurrell还在上述通报中说 ， 恒天然今后“将以创新的方式”把新西兰牛奶带给中国客户 ， 并继续与中国本地公司合作 ， 以实现上述目标 ， 而恒天然早前对中国研发和应用中心的投资将支持这一方向 。
资料显示 ， 恒天然10年前宣布在华涉足牧场 ， 可以追溯到为了吸取合资方涉事三聚氰胺的教训 。 早在2011年 ， 时任恒天然CEO西奥·史毕根斯就曾坦言 ， 恒天然学到的一个教训就是从牧场到最终用户一体化的经营模式 ， 能够更为完整地去控制整个价值链 。 同时 ， 时任管理层也相信 ， 在中国养牛是本地化的一个重要趋势 。
但时移世易 ， 随着恒天然战略近年发生变化 ， 以及在华牧场始终在盈利边缘徘徊 ， 该公司最终决定需要出售 。
外方逻辑
事实上 ， 在本次宣布之前 ， 业界对于恒天然要出售在华牧场的消息并不陌生 ， 但是这起交易的靴子并没有迅速落下 ， 直到今年以来国内巨头纷纷“圈地”牧场资产 ， 本次交易最终成事 。

回看本次出售进程 ， 原点或始于2018年3月 ， 执掌恒天然长达7年的原CEO施牧德宣布将在当年晚些时候离职 ， 该公司早前宣布由于赔偿达能以及投资贝因美等原因 ， 出现了罕见的亏损 。
同年8月 ， 恒天然任命Miles Hurrell成为新帅 。 一个月后 ， 恒天然表示要对各项业务进行战略评估 ， 包括已经进行多次减值的贝因美的股权 。
恒天然|恒天然中国牧场卖了！伊利的优然牧业和首农的三元接盘
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在2019年5月 ， Miles Hurrell正式宣布 ， 正在对中国市场内两大全资拥有的牧场进行战略复核（上图）；同时 ， 与合作伙伴雀巢共同复核双方美洲乳品合作伙伴（DPA）巴西合资企业未来所有权的选项；此外 ， 恒天然还将关闭澳大利亚的登宁顿的工厂 。
当时 ， 正全力改善资产负债表、强化对本国奶农和股东的承诺的Miles Hurrell解释称 ， 这些决定涉及到恒天然的全新战略 ， 即加强对新西兰奶源的利用 ， 以及简化全球业务组合 。

据了解 ， 恒天然在华牧场产出的鲜奶除了供应给一些下游知名食品公司外 ， 近年来还新近供应于恒天然餐饮服务业务如咖啡茶饮渠道 ， 及部分消费品品牌产品 。 去年4月 ， 恒天然还在中国正式入局低温鲜奶市场 ， 当时推出的产品使用的就是来自在华牧场的鲜奶 ， 并预计从2018年起的三年内 ， 低温鲜奶品类在中国市场预计将以18.5%的年复合增长率发展 ， 到2021年市场规模有望增加至70多亿元 。
恒天然|恒天然中国牧场卖了！伊利的优然牧业和首农的三元接盘
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数据显示 ， 截至当时恒天然财年的前9个月 ， 恒天然在华牧场销量为1.92亿升液奶当量(LME ， 包括分部间销售) ， 同比下降3%；毛利为负1300万新西兰元 ， 减亏了7%；EBIT负2300万新西兰元 。
在今年3月 ， 恒天然方面称已经完成了对中国牧场和巴西DPA的战略复核 ， 两项资产的出售流程也进展顺利 。 根据当时披露的复核 ， 恒天然对中国合资牧场进行了6500万新西兰元的减值 ， 又指当时整个中国牧场业务的账面价值超过5亿新西兰元 。
根据安排 ， 恒天然将把在华出售牧场所得用于降低公司负债 。
恒天然|恒天然中国牧场卖了！伊利的优然牧业和首农的三元接盘
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在中国告别牧场资产后 ， 种种迹象表明恒天然依然会加强对华投资 。 恒天然大中华区CEO周德汉（上图）早前告诉小食代 ， 在11月举行的进博会上 ， 恒天然大中华区计划发布多款新品 ， 涉及奶酪和益生菌等 。 他又形容 ， 恒天然大中华区已成为恒天然“最大、最重要、发展最快的战略市场” 。


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