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“失去二十年”只是表象？

“失去二十年”只是表象？日本经济浴火重生 ， 给中国2大启示“失去二十年”只是表象？
亚洲有个神奇的国家 ， 作为一个面积不大、资源不多的岛国 ， 二战之后遇到了不少的危机 ， 但是每每到了人们以为其经济已经“无药可救”之际 ， 这个国家又神奇地浴火重生 ， 就像希腊神话中的“不死鸟”一样 ， 这个国家就是日本 。虽然国土面积小 ， 但是日本却一直拥有凌云壮志 。 即使是在美国通过《广场协议》 ， 令其“失去”二三十年之后 ， 但如日本今仍稳坐全球第三大经济体的宝座 。 这也令人们开始思考：签订《广场协议》之后 ， 日本做对了什么？说到这里 ， 就不得不提到《广场协议》之后日本新的经济发展战略 。 1985年签署《广场协议》的日本 ， 在1986年就开始转变经济发展思路——从出口导向型经济转向内需主导 ， 着力于摆脱过分依赖出口的问题 ， 为该国发展“双循环经济”奠定了基础 。出口、投资和消费是拉动经济的三驾马车 ， 而所谓的“双循环”经济 ， 就是强调由出口和消费共同拉动 。 1987年 ， 日本着手制定了1988年至1992年经济发展计划 ， 将中期宏观经济增速定为4% ， 其中内需增长目标为4.5% ， 出口为-0.5% ， 走上“双循环”经济之路 。“失去二十年”只是表象？
俗话说 ， “枪打出头鸟” 。 在美国的“整顿”下 ， 日本开始卖惨 ， 被认定“失去”几十年之后 ， 日本不再成为美国的重点目标 。 2019年 ， 日本突然限制对韩国出口3种核心尖端材料 ， 世界才恍然发现 ， 走上“双循环”经济道路的日本 ， 原来这么强大 。那么 ， 靠着“双循环”经济实现浴火重生的日本 ， 其经验对于即将走上“双循环经济”之路的中国来说 ， 能带来哪些启示呢？启示一 ， 要想提高内需对经济增长的贡献 ， 最重要的是实现产业升级 。从日本经济转型的结果来看 ， 该国的内需得到极大的拉动 。 数据显示 ， 自上世纪80年代以来 ， 日本最终民间消费增长率一直保持在55%这一高位上下 。“失去二十年”只是表象？
在减税降费、降低利率等一系列措施的推动下 ， 日本居民对多样化的消费和休闲娱乐生活的追求也日益增加 ， 该国餐饮业、旅游业、文娱业、医疗业和体育业等多个行业也因此得到了快速发展 。不过 ， 减税降费等积极的财政和货币政策 ， 其实只是一个“助攻” ， 要想真正拉动内需 ， 其实还是得从推动产业转型升级、提高居民收入做起 。 否则 ， 光凭政府一己之力 ， 这种模式也维持不了多少年 。因此 ， 产业结构调整 ， 其实是日本刺激“内循环”的重中之重 。 从具体实践来看 ， 此后日本开始将经济发展的重心向知识密集型产业转移 。要实现这一转型 ， 一方面 ， 日本将石油、钢铁和造船等传统制造业的规模缩减20% ， 从中“抽”出的人力物力 ， 则转移到新兴产业之中 。另一方面 ， 日本大力扶持电子通讯、计算机、服务、新材料、生物工程和航天业等高新技术产业 ， 不少知名日企巨头都纷纷从中低端产业改入这些更为高端的“赛道”中 。 为了保障人才供应 ， 日本还大力支持教育科研工作 。“失去二十年”只是表象？
这样一来 ， 日本经济主导产业开始向高端产业转型 ， 产业附加值得到极大提升 ， 居民收入自然也就得到改善 ， 这才是该国内需提高的真正来源 。更重要的是 ， 实现产业升级之后 ， 日本企业开始控制先进材料和先进制造设备等上游产业 ， 同时也占据了研发核心零件这一中游产业 。 掌握了科技创新能力的日本 ， 开始在国际竞争中占据重要的位置 。启示二 ， 采取审慎的货币政策 ， 防范大型资产泡沫 。客观来看 ， 日本这场经济转型 ， 也并非没有瑕疵 ， 否则日本也就不会陷入“失去的20年”这种可怕的经济陷阱之中了 。为了尽快拉动内需增长 ， 日本大幅降低其基准利率 ， 央行贴现率从1980年的9%下降到1987年的2.5% 。 有分析指出 ， 在1985年到1990年期间 ， 日本央行利率调整不够审慎 。因为相比于一次调整一般为25个基点的美联储 ， 日本单次调整的幅度普遍为50个基点 ， 最大为100个基点 。 而调整幅度越大 ， 对其决策准确性的要求也就越高 。 因为一旦决策失误 ， 其对金融市场甚至整体经济的影响 ， 势必也将加大 。“失去二十年”只是表象？
（注：图为自1890财年以来日本政府债务占名义GDP的变化）不够审慎的货币政策 ， 最终给日本股市带来了大量泡沫 ， 并加剧其负债程度 。 而相比于提高居民收入 ， 降息的做法对于释放居民消费潜力、推动实体经济发展的积极作用并不大 ， 反而加剧股市和房地产泡沫的膨胀 ， 为“失去的20年”埋下伏笔 。由此看来 ， 要想推动“双循环”经济 ， 实现产业转型升级才是根本 ， 过度依赖宽松的货币政策 ， 反而得不偿失 。 只有通过适度的货币政策 ， 辅以积极的财政、产业政策 ， 并建立防范泡沫风险的预警机制 ， 合理引导资本流动 ， 使其流入实体经济 ， 才有助于在推动经济发展的同时 ， 避免大型资产泡沫的危害 。


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