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股票|新三板精选层新一轮企业发行在即( 二 )


周运南指出 ， 战略配售机构更看中企业中长期发展；而网下打新投资者作为直接影响发行定价的重要主体 ， 受首批不少企业“破发”的影响 ， 参与报价的金额预计会大幅下降；网上打新投资者中签有限 ， 预计依然会有大量申购 。

东兴证券表示 ， 当前精选层整体估值相当于A股同行业上市公司的一半或2/3左右 ， 估值差较大 。 从这些股票的K线图可以发现 ， 其价格所处的位置都不在低位 ， 有的处于中高位 ， 甚至处于历史高位 。
实际上 ， 部分公司已下调发行底价 。 德众股份两度下调公开发行底价 ， 从开始的5元/股到目前的3.40元/股 ， 降幅达32% ， 对比公司停牌前收盘价（7.50元/股） ， 相当于打了4.5折 。 此外 ， 数字人的发行价底价定为12.50元/股 ， 较停牌前收盘价（18.457元/股）有较大折扣 。
丰富投资者结构
企业质地、流动性等因素与精选层市场表现密切相关 。 中国证券报采访人员了解到 ， 围绕进一步提升市场流动性 ， 监管机构正在酝酿一系列改革举措 。
9月25日 ， 中国证监会、中国人民银行、国家外汇管理局发布《QFII、RQFII投资管理办法》 ， 新增允许QFII、RQFII投资全国中小企业股份转让系统挂牌证券、私募投资基金、金融期货、商品期货、期权等 。
华安证券表示 ， QFII、RQFII明确可投新三板 ， 有助于丰富投资者结构 ， 提升交易活力 。 同时 ， 长期稳定投资风格的引入 ， 有助于挖掘新三板优质企业的价值 ， 推动稳健溢价的形成 。

9月25日 ， 全国股转公司下发《关于开展全国中小企业股份转让系统混合交易业务和信息发布优化第二次全网测试的通知》 。 这或意味着精选层混合做市交易不远了 。 安信证券新三板首席分析师诸海滨表示 ， 在精选层引入混合做市交易制度 ， 相当于引入新的市场交易参与者 。
据了解 ， 混合交易制度是股票交易市场中交易制度的主要演变趋势 。 在海外主要交易所中 ， 流动性较强的主板市场主要采取竞价交易制度 ， 而流动性相对较弱的二板市场 ， 基本以做市商制和竞价制相结合的混合交易制度为主 。
值得注意的是 ， 《深化北京市新一轮服务业扩大开放综合试点建设国家服务业扩大开放综合示范区工作方案》近期获国务院批复发布 。 上述工作方案提到 ， 按照中央部署 ， 进一步推动新三板改革 ， 全面落实注册制 ， 切实提升新三板市场流动性 ， 打造服务中小企业的平台 。 “预计会有更大的改革政策驰援新三板市场” ， 习青青认为 ， 工作方案的批复说明发展新三板与沪深交易所既存在竞争也有合作的关系 。
华安证券分析师王雨晴认为 ， 精选层利好政策不断 。 短期看好“保荐+直投”、混合做市交易制度方面的政策落地 ， 以券商为“领路人” ， 提高精选层市场的定价能力 ， 活跃市场交易；长期看好公募基金、社保、养老金等长线资金入市 。
【股票|新三板精选层新一轮企业发行在即】


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