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三季度|融资环境收紧，三季度境内境外融资利率持续走高

近日 ， 贝壳研究院发布了房企融资三季度报告 。
数据显示 ， 2020年前三季度 ， 房企境内外发债合计约9718亿元 ， 累计同比增长1% ， 增幅进一步收窄 ， 但整体规模发行超越原有预期 。 主要由于上半年国内在“稳经济”的方向下境内融资环境边际宽松所致 。
从发债结构来看 ， 房企债券境内融资规模占比62% ， 达近4年同期高位 。 分析称 ， 这主要是国内防疫工作开展得力 ， 经济稳定复苏提振市场信心 ， 房企销售业绩超预期恢复等综合因素所致 。 由于境外债市受疫情、经济、政治等因素影响 ， 自4月零发债后 ， 持续保持高度不确定性 。
进入下半年 ， 监管部门已多次释放监管升级、金融收紧的信号 。 作为收紧的过渡期 ， 三季度仍保持较高的发债规模 。 数据显示 ， 房企在今年三季度实现融资规模约3247亿元 ， 同比增长14% ， 发债规模刷新历史记录 。
从三季度结构来看 ， 8-9月连续两月环比发债规模下降 ， 且降幅逐步扩大 ， 融资监管影响已初步显现 。 四季度融资规模大概率保持环比下降 ， 因此房企销售端压力或进一步加大 。 为冲击年度目标 ， 抢占“中秋十一”节假日市场 ， 房企或采用促销政策 ， 用回款对冲融资端压力 。
此外 ， 与上半年融资利率下降趋势不同的是 ， 三季度境内境外融资利率持续走高 。 融资环境趋紧与房企融资需求居高不下 ， 助推了这种趋势 。 数据显示 ， 第三季度到期债务规模2862亿元 ， 较第二季度增长54.4% ， 房企偿债压力较大 。 不过 ， 今年四季度到期债务规模折合人民币约2707亿元 ， 较三季度下降约5.4% 。 因此可以推测 ， 四季度房企发债规模增速大概率同势下降 。
【三季度|融资环境收紧 ， 三季度境内境外融资利率持续走高】今年8月份 ， 住建部与央行相继约谈重点房企 ， 再次向市场释放“降负债”信号 ， 并下发《试点房地产企业主要经营、财务指标统计监测表》 ， 表中涉及资产负债率等8项指标 ， 其中涵盖了之前网传的“三条红线”项 。 贝壳研究院预计 ， 四季度金融环境趋紧 ， 金融监管升级 ， 房企融资或高度承压 。
（责任编辑：常丹丹 HO016）


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