经济观察报|中国王牌装备制造业的混改启示：市场对混改还有三大期待
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9月22日 ， 徐工集团与12家战略投资者和员工持股平台签订156.56亿元的增资协议 。 本次增资项目拿出2.7%的股份作为员工持股 。 徐工混改引人关注 。 因为工程机械被视为“国之重器” ， 徐工是中国装备制造业的一张名片 ， 行业排名中国第一 ， 世界第四 。 混改在这样的企业集团层面落地 ， 让我们对混改有了新的期待 。
新一轮混改发端于2015年 。 当年9月24日 ， 国务院发布《关于国有经济发展混合所有制经济的意见》 ， 提出分类分层推进混改 ， “宜独则独、宜控则控、宜参则参” 。 这是一幅路径清晰的混改施工图 。 根据国资委公布的信息 ， 从产权层面看 ， 截至2017年底 ， 央企和各级子企业中混合所有制户数占比达到69% ， 省级国企混合所有制户数占比达到56% 。
过去几年中 ， 国家发改委等部门先后确定四批混改试点名单 ， 前三批涉及企业50家 ， 2019年确定的第四批企业超过100家 ， 并定位于“扩数量”和“扩领域” 。 同时 ， 政策层面也在不断完善 。 比如2017年11月多部门联合发布《关于深化混合所有制改革试点若干政策的意见》 ， 对混改涉及的国有资产定价、职工劳动关系、员工持股和集团层面混改等都做了明确的规定 。 在此过程中 ， 一些典型案例令市场瞩目 。 比如联通混改引入多家互联网企业 ， 更重要的是打响了央企集团整体混改的“第一枪”；格力电器混改 ， 则是身处竞争性领域的优质国企的控制权转移 ， 这体现了地方国资进退的新考量；徐工集团则体现了另一种突破 。 作为江苏省首批6家混改试点企业之一 。 从2018年8月方案获批到成功签约 ， 历时26个月 。 其中审慎与权衡可以想见 。
尽管在顶层设计层面 ， 提出混改“不搞全覆盖 ， 不设时间表 ， 一企一策 ， 成熟一个推进一个” ， 不过市场的期待显然更多 。 这体现在以下几个方面：
一则在很多领域 ， 国资持股比例仍然过高 。 现代公司股权架构和治理模式下 ， 国资保持控制权、主导权 ， 不一定要对一家公司绝对控股 。 释放出更多的股权 ， 有利于进一步优化公司股权结构和治理结构 ， 有利于国资有序进退并投向核心和关键领域 ， 发挥其引导和带动作用 。 同时 ， 持股多少与话语权有关 。 持股比例过小 ， 加之小股东利益得不到充分保护 ， 也使得民资对参与一些领域混改仍有顾虑 。
二则如何增强垄断行业混改动力 。 混改是深化国企改革的重要突破口 。 电力、石油、天然气、铁路、民航、电信和军工是本轮混改的重点之一 。 这些领域的混改和放开竞争性业务、破除行政垄断、打破市场垄断等改革一体相连 ， 甚至可以说 ， 只有打破垄断才能有效推动混改 。 若非如此 ， 即使一些民资能够以股权方式投资现有企业 ， 实际上也只是少部分企业得以享受垄断红利 ， 无助于行业竞争格局的建立 。
【经济观察报|中国王牌装备制造业的混改启示：市场对混改还有三大期待】三则对于完成混改的“新国企”来说 ， 这只是第一步 。 正所谓为“改”而“混” ， 而非为“混”而“混” 。 股权结构多元化本身并不是目的 ， 重要的是借此推动法人治理结构的完善 ， 建立市场化的经营机制 。 这包括探索建立有别于国有独资和全资公司的监管制度 。 我们认为 ， 类似徐工等企业 ， 在混改方案中纳入核心员工持股计划的做法值得效仿 。 将企业发展和个人利益挂钩 ， 有利于更大限度地激发员工活力和创造力 。
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