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曾操盘中国游戏并购最大案，王佶却要“转战”脑科学？( 三 )


虽然说现在是“联合作战” ， 但从研发投入看 ， 世纪华通仍在第一梯队 。 2020年半年报显示 ， 世纪华通研发投入费用达7.24亿元 ， 近三年研发费用投入累计达到31.16亿元；公司共有研发人员3594人 ， 排名A股游戏行业首位 。
曾操盘中国游戏并购最大案，王佶却要“转战”脑科学？
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图片来源：财报截图
即便是与腾讯在业务和资本上都频繁触电 ， 多款游戏都交给腾讯发行 ， 但王佶觉得不能丢掉自己的发行能力 。 世纪华通有很多游戏都运营时间很长 ， 这背后是游戏企业的服务在支撑 。 长远来看 ， 为了用户服务 ， 世纪华通必须坚持做发行业务 。
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资本市场：
能活20年的公司本来就不多 ， 何况20年都这么赚钱
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今年以来 ， A股受到外部因素影响 ， 市场整体处于调整阶段 ， 世纪华通的股价在二级市场经过了短期回调后 ， 逐渐企稳 。 盛趣游戏成功回归A股以后 ， 对世纪华通的市值和股价的拉动作用明显 ， 去年底至今 ， 世纪华通股价涨幅接近50% 。 从整体看 ， 世纪华通基本面稳固 ， 主营业务盈利能力稳健 。
但如果和行业对比 ， 世纪华通动态市盈率为29倍（截止9月21日）就不高了 。 其他网络游戏上市公司动态市盈率基本都在35倍以上 ， 有些甚至达到了50倍 ， 有分析认为 ， 世纪华通是被低估的 。
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图片来源：wind金融终端
“过去世纪华通的股票一直还是不算低的 ， 因为有装盛趣游戏这个概念 ， 大家有预期 ， 靴子落地以后 ， 反而回落了一点 。 ”王佶坦言 ， 加上资本市场整体环境的变化 ， 世纪华通的股价涨幅不是特别明显 。 但今年疫情下 ， 游戏行业受益 ， 因此又一下起来了 。 “资本市场目前对我们还是比较认可的 。 ”
王佶平时不是特别关注股价的波动 ， “不会出售 ， 大体知道一个区间就可以” ， 但资本市场的起起落落偶尔也会让他有些意难平 。 王佶不希望外界对股价的关注过多 ， 但他也深入思考了世纪华通在资本市场上的表现 ， 他认为未来需要和资本市场有更多的交流 ， 认可世纪华通的价值 ， 而不是迅速涨到位 ， 然后一地鸡毛 。
王佶也提到当初盛趣游戏私有化时 ， 在国外的估值偏低 。 他说 ， 网络游戏在资本市场的估值一直是偏低的 ， 但偏低也不影响企业价值 ， 盛趣每年利润都在十几个亿以上 ， 多的时候20多个亿 ， 所以从商业角度首先是非常成功的公司 ， 能活20年的公司本来就不多 ， 何况20年都这么赚钱 ， 商业的基础肯定很好 。
对于资本市场关心的、一些看起来有些“敏感”的话题 ， 王佶也给予了坦诚的回应 ， 比如商誉方面 。 “我们大概300亿净资产 ， 150亿商誉 ， 一半都不到 ， 成熟的投资机构会看得清楚一些 。 ”所谓商誉 ， 就是收购价格减掉净资产 ， “科技型企业不可能净资产卖的 ， 只能以净资产价格卖 ， 也不会有人收 ， 因为只剩净资产了 。 ”
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图片来源：公司官网
王佶认为 ， 多出来的部分 ， 代表对公司盈利能力的认可 。 “商誉是跟盈利能力密切相关的 ， 不管从过去还是从未来 ， 我们目前看不到减值的风险 ， 除非我们的盈利状态发生急剧的变化 ， 商誉才会有点变化 ， 盈利如果是保持稳定的 ， 不用去看这块的东西 。 ”
从盈利的角度看 ， 世纪华通的业绩是逐年稳健增长的 。 相比资本市场的变化 ， 王佶说 ， 他更多地是关注公司的增长 ， “增长不是守住这些现有摊子的问题 ， 而是下一个5年应该做什么” 。
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