本土|国联国金证券谋合并券商做大更需要做强
9月20日下午 ， 国联证券、国金证券合并的消息终于迎来“官宣” 。 国联证券公告称 ， 拟受让国金证券控股股东长沙涌金（集团）有限公司持有的国金证券约7.82%股份 ， 同时筹划由国联证券向国金证券全体股东发行A股股票方式换股吸收合并国金证券 。 本次合并预计构成重大资产重组 。
对于本次合并的更多细节 ， 国联证券表示 ， 本次收购的标的股份数量、转让价格、交割、转让价款支付等具体细节有待进一步协商 ， 并在双方正式签署的股份转让协议中予以约定 。 本次收购的最终方案及双方权利义务安排 ， 以双方签署的正式交易协议为准 。
【本土|国联国金证券谋合并券商做大更需要做强】此次并购堪称“蛇吞象” 。 单就规模体量而言 ， 国联证券无论营收还是净利润规模均明显小于国金证券 。 2020年上半年国联证券实现营业收入8.22亿元 ， 同比下滑3.42%；实现归母净利润3.21亿元 ， 同比下滑9.84% 。 国金证券上半年实现营业收入28.96亿元 ， 同比增长51.36%；实现归母净利润10.02亿元 ， 同比增长61.24% 。 两家券商合并后 ， 市值将达到930亿元 ， 有望冲入券商第一梯队 。
在南开大学金融发展研究院院长田利辉看来 ， 两家券商合并具有深远意义 。 一方面 ， 沪深两市上市公司总数突破4000家 ， 资本市场对融资定价等功能需求不断增加 ， 做大做强投行十分必要；另一方面 ， 证券公司外资股比限制正式取消 ， 面对外资券商的冲击 ， 本土券商要培养并突出自己的特色和优势 。
数据显示 ， 截至9月4日 ， 沪深上市公司总数突破4000家 ， 达到4002家,总市值高达75.47万亿元 。 从1990年12月份首批“老八股”上市到现在 ， A股不论是上市公司数量还是总市值都实现了质的飞跃 。 业内人士表示 ， 经过注册制等一系列改革 ， 资本市场的深度和广度不断拓展 ， 需要更大更强的投资银行参与其中 ， 发挥定价功能 。
2019年11月底 ， 中国证监会提出打造航母级证券公司目标 。 下一步要继续鼓励和引导证券公司充实资本、丰富服务功能、优化激励约束机制、加大技术和创新投入、完善国际化布局、加强合规风险管控 ， 推动券商行业做大做强 。
此外 ， 4月1日 ， 证券公司外资股比限制正式取消 。 外资券商凭借其国际金融市场优势 ， 将在混业经营、机构客户服务、产品定价能力等领域 ， 与本土券商展开竞争 。
东方证券首席经济学家邵宇表示 ， 外资进入无疑会加剧证券行业的竞争 。 我国有100多家券商 ， 但这些券商体量远远不及美国高盛集团等国际知名投行巨头 ， 本土券商将面临巨大冲击 。 不过 ， 本土券商对国内投资人等了解更深 ， 这始终是竞争力所在 。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为 ， 为应对外资券商竞争 ， 本土券商要逐步培养并突出自己的核心特色和优势 。 头部券商发挥规模优势 ， 打造自身特色品牌；中小券商要在能力和产品业务上 ， 走出自己的一套特色化经营模式 。 （经济日报-中国经济网采访人员 温济聪）
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