Kevin策略研究|中金策略：市场缘何再度大跌？市场担忧疫情二次复发可能引发再度范围封锁( 二 )
但是 ， 彻底的转向悲观依然不是我们的基准情形 ， 原因在于整体疫情后经济的修复仍在继续（美国的修复进程甚至强于预期）、政策前景虽然面临一定不确定性 ， 但整体依然维持了此前非常宽松的基调而且在极端情形下仍有加码空间（只不过当前并没有必要） 。
我们对于美股内部板块和风格的看法依然维持“顺周期”的再平衡和扩散逻辑 ， 即从此前涨幅较多的成长股向疫情受损板块扩散 ， 而成长股由于也有基本面支撑 ， 因此在消化了过高的涨幅和估值后 ， 仍有投资价值 。 
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【Kevin策略研究|中金策略：市场缘何再度大跌？市场担忧疫情二次复发可能引发再度范围封锁】尽管如此 ， 需要提示的一个尾部风险 ， 是11月3日大选投票日之后 ， 大选结果无法及时出炉的、甚至引发争议需要较长时间才能落定的小概率意外 。 2000年小布什和戈尔的大选就是因为佛罗里达计票的争议 ， 最终由最高法院判决后 ， 大选最终结果12月份才出炉 。 考虑到今年依然相对胶着的选情（特别是在关键州 ， 民调差距在4个点之内）、以及最高法院空缺提名可能带来的不确定性 ， 这一小概率事件依然值得关注 。 如果出现的话 ， 可能会增加并拉长市场和政策面临的不确定性 。 
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