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内幕交易|社论：加大违法打击力度保A股市场化改革推进

A股市场化改革全面推进之际 ， 如何应对频频出现的证券违规行为备受关注 。 近日 ， 暂停7个月的证监会例行新闻发布会正式恢复 ， 内容聚焦资本市场治理 。
证监会首先通报了“王府井”内幕交易案情况 ， 吴某某等人在重大事件公告前获取内幕信息并大量买入“王府井”股票 ， 获利数额巨大 ， 涉嫌构成内幕交易 。 交易数据显示 ， “王府井”股票从4月底的12元以下 ， 最高上涨至7月初的79元 ， 引发炒作的原因是免税概念 。
其实 ， 类似案例在A股市场可谓司空见惯 ， 内幕交易堪称资本市场“顽疾” 。 对此 ， 证监会承诺将全面落实国务院金融委关于对资本市场违法行为“零容忍”的工作要求 ， 持续加大对内幕交易、财务造假等违法行为打击力度 ， 切实维护资本市场秩序 ， 保护投资者合法权益 ， 还就新的上市公司内幕信息知情人登记管理制度公开征求意见 。
证监会还在本次发布会通报与公安部联合部署13起重大典型案件的查办工作 ， 对43起上市公司信披违法案件立案调查 ， 并提出将多措并举切实加大违法成本 ， 提升执法威慑 ， 净化市场生态 。
最近几年 ， 监管层一直致力于推动A股市场化、法治化、国际化改革 。 在这一进程中 ， A股长期存在的内幕交易、市场操纵、财务造假等证券违规行为尚有改善空间 。 而且 ， 因为注册制等市场化制度的实施 ， 让上市公司及其实际控制人造假、舞弊相对容易 ， 且相关案例在市场化初期可能比行政监管较多的核准制时代要多 ， 同时还会因为交易制度的放开带来市场的波动 。 因为注册制的基本特点是以信息披露为核心 ， 监管部门将不再对股票价值好坏、价格高低做实质判断 ， 上市公司质地自然更加复杂 。
此时 ， 为保证A股市场化改革平稳运行 ， 监管层依法加大打击力度就显得至关重要 。 且从制度经济学的角度来讲 ， 当市场上第一个违法公司出现 ， 如果这家公司得不到相应的处罚 ， 那么其他公司就会跟风 ， 最后劣币驱逐良币 ， 法治沦为一句空话 ， 最后承担恶果的就是全市场 。
值得欣慰的是 ， 为配合A股市场化改革推进 ， 业内期盼已久的新证券法今年3月已生效实施 ， 显著提高了包括内幕交易在内的证券违法违规成本 。 相关责任方不仅面临着行政和刑事的处罚 ， 还将面临着投资者的巨额索赔 ， 这也是监管层的法律武器 。
【内幕交易|社论：加大违法打击力度保A股市场化改革推进】同时 ， 以大数据、北斗导航等为代表的前沿科技也应该积极运用查处违规行为 。 以日前公布的獐子岛案为例 ， 证监会借助了北斗导航定位系统 ， 委托专业机构 ， 通过獐子岛采捕船卫星定位数据 ， 还原了采捕船只的真实航行轨迹 ， 进而复原了公司真实的采捕海域 ， 最终揭开了獐子岛财务造假手段的谜题 ， 认定其2016年虚增利润1.3亿元、2017年虚减利润2.8亿元 ， 决定将獐子岛案移送公安机关 ， 追究刑责 。 无疑 ， 在高科技协助下 ， 违法违规行为能够逃出生天的概率越来越低 。
此外 ， 为保障投资者合法利益 ， 呼声已久的集体诉讼制度应尽快落地 。 集体诉讼是成熟资本市场的基础性制度 ， 相比自诉、委托或代理人诉讼等方式 ， 既能调动“沉默的大多数” ， 更高效地维护投资者索赔权益 ， 也能对上市公司违法行为产生威慑力 。 此次证监会亦表态高度重视证券集体诉讼工作 ， 建立了由会领导带头的领导小组 。
A股市场化改革很难一帆风顺 ， 针对固有及新制度实施引发的系列违规行为 ， 监管层需综合施策 ， 依法加大打击力度 ， 确保市场化改革行稳致远 。
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