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期汇金|投资小白必看！什么是“四巫日”？讲一个例子你就明白了( 二 )


期货合约的平仓及展期交割
在四巫日 ， 大部分围绕期货和期权的行动都集中在抵消交易、平仓或展期交割中 。 期货合约包含买方和卖方之间的协议 ， 标的证券将在到期时以合约价格交付给买方 。
例如 ， 标普500指数的E-迷你期货合约 ， 规模是普通合约的20% ， 将指数价格乘以50美元 。 若合约指数为2100 ， 假设其合约到期时未清 ， 则合约价值为105000美元 ， 并将交付给合约所有者 。
到期日时 ， 合约所有者不交割 ， 可按当时的价格平仓 ， 以现金结算 ， 抵消损益 。 交易者还可以通过平仓现有头寸 ， 同时购买一份新的期权或期货合约 ， 以在未来进行结算 ， 从而延长合约的期限--这个过程被称为合约展期 。
套利机会
在四巫日期间 ， 涉及大型合约的交易会造成价格波动 ， 这可能为套利者提供机会 ， 从暂时的价格波动中获利 。 套利可以迅速提升交易量 ， 特别是在四巫日的交易过程中 ， 大批量的往返交易会重复多次 。 然而 ， 交易活动既可以带来潜在收益 ， 也可以很快造成损失 。
四巫日实例
2019年3月15日（周五）是2019年的第一个四巫日 。 在该周的周五之前 ， 市场的狂热导致市场活动增加 。 然而 ， “四巫日”是否会导致市场收益增加还尚未确定 ， 因为无法将任何因期权和期货到期而产生的收益与经济事件等其他因素导致的收益一分为二 。
据路透社报道 ， 2019年3月15日 ， 美国市场交易所的交易量为 108亿股 ， 而之前的20个交易日的平均交易量为75亿股 。
在四巫日的那一周 ， 标普500指数涨2.9% ， 纳指涨3.8% ， 道指涨1.6% 。
【期汇金|投资小白必看！什么是“四巫日”？讲一个例子你就明白了】不过 ， 似乎大部分涨幅都出现在四巫日之前 ， 因为在四巫日当天 ， 标普500指数和道指仅分别上涨0.5%及0.54% 。


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