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证券日报|茅台集团拟发债150亿跨界收购贵州高速 有何深意?

茅台集团收购贵州高速公路一事引发市场热议 。 据上交所官网披露 ， 贵州茅台母公司——茅台集团拟发行150亿元公司债券将贵州省公路行业龙头——贵州高速收入麾下 。
自成立以来 ， 贵州高速始终以贵州省高速公路建设和运营管理为主业 ， 相继建成贵阳至遵义等四十余条高速（高等级）公路 ， 拥有贵州东西南北四条出省大通道 。 截至2019年末 ， 贵州高速建成高速公路通车里程达3848.61公里 ， 占2019年年末全省高速公路通车里程约54.95% 。
值得一提的是 ， 这是茅台集团首次以发债的形式跨界收购高速公路公司 ， 此举背后有何深意？
【证券日报|茅台集团拟发债150亿跨界收购贵州高速 有何深意?】“‘把茅台酒撒在高速公路上’虽然很多人不太理解 ， 但是作为国有企业 ， 这是茅台集团积极承担社会责任的表现 。 ”　知名财经评论员谭浩俊在接受《证券日报》采访人员采访时表示 。
公告显示 ， 上半年贵州高速实现营收78.63亿元 ， 归属于母公司股东的净利润为-19.16亿元 。 此前在2017-2019年 ， 贵州高速的营收分别为145.91亿元、167.39亿元、201.05亿元；同期归属于母公司股东的净利润分别为3.36亿元、5.56亿元、3.18亿元 ， 对此 ， 谭浩俊表示：“目前大多高速公路公司亏损严重且负债很高 ， 要依靠它们自身的能力去偿还债务存有一定难度 。 ”
谭浩俊补充道 ， 贵州高速日后还将加大投入用于建设新的公路 ， 在这种情况下 ， 茅台集团收购可为公司提供更多资金保障 。
“有一句话叫要想富先修路 ， 茅台集团将贵州的交通做好 ， 实际上对于自身业务的发展也有着非常好的促进作用 ， 也是促进消费市场的一个举动 。 ”盘古智库高级研究员江瀚告诉《证券日报》采访人员 。
作为一家主营白酒的企业 ， 在“入手”贵州高速之前 ， 茅台集团也曾跨界投资过其他领域 。 据公告显示 ， 截至今年6月末 ， 茅台集团纳入合并财务报表范围的一级子公司共有23家 ， 其中持有贵州遵义茅台机场有限责任公司70%股权 。
“茅台集团收购贵州高速股权 ， 表明公司正在酝酿由单纯的白酒企业 ， 向投资金融控股集团转型 。 ”财经专栏作家朱邦凌告诉《证券日报》采访人员：“在过去的几年里 ， 茅台已经涉足保险、融资租赁、基金、财务、证券等领域 ， 早在今年3月份 ， 茅台集团曾召开金融会议 ， 提出全力支持金融成为茅台集团新的增长极 。 ”
在朱邦凌看来 ， 茅台集团做金融投资有两大优势：一是信用优势 ， 多年来茅台白酒就是硬通货 ， 茅台企业也值得各方信赖；二是现金流优势 ， 茅台集团有500多亿元的现金流 ， 还有200多亿元的货币资金 。
此次公告的公布 ， 茅台集团此前从未公开过的真实家底也随之“抖出” 。 数据显示 ， 截至2020年6月末 ， 茅台集团经营活动现金流入金额为545.86亿元 ， 货币资金达283.11亿元 。
此外 ， 2017年-2019年茅台集团营业收入分别为662.51亿元、869.66亿元、1003.10亿元；净利润分别为308.61亿元、401.79亿元、471.86亿元 。 今年上半年 ， 营收收入及净利润分别为528.65亿元、259.28亿元 。
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