私有化|出售ARM仍未解困境，软银重启私有化讨论
_原题为 出售ARM仍未解困境 ， 软银重启私有化讨论
（观察者网 文/卢思叶 编辑/庄怡） 当地时间9月13日 ， 软银与英伟达正式达成协议 ， 以400亿美元的价格将旗下芯片设计公司ARM出售给英伟达 ， 英伟达将向软银支付总计215亿美元的股票和120亿美元的现金 。 交易完成后 ， 软银预计将保留ARM不到10%的股份 。
这项交易被认为是半导体行业史上规模最大的一次收购 ， 即便如此 ， 在多次投资失败和巨额亏损下 ， 软银仍开启了私有化退市的讨论 。
9月14日 ， 据英国金融时报 ， 知情人士透露 ， 日本软银集团高管重新开始了集团私有化的讨论 ， 在进行了一系列大规模的资产处置之后 ， 软银正寻求重新定义其经营战略 。
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图截自英国金融时报原报道
推动私有化讨论的原因在于 ， 与所持有的其他公司的股份估值相比 ， 软银集团目前1150亿美元的股份估值出现严重折价 ， 即便实施了旨在缩小这一差距的资产出售计划后 ， 仍未改善该情况 。
知情人士表示 ， 自2016年推出1000亿美元的愿景基金以来 ， 软银的长期商业战略进行了一系列根本性改变 ， 这也加快了私有化收购的谈判进程 。
这些变化的核心在于 ， 公司日益将自己视为投资者和资产管理公司 ， 而不是像其在成立后的39年期间那样直接经营业务 。
今年4月 ， 软银集团的财报公布了自1994年上市以来最大的亏损 ， 2019财年 ， 公司预计运营亏损1.35万亿日元（约125亿美元） ， 净亏损7500亿日元（约70亿美元） ， 这也是软银15年来首次年度净亏损 。
财报显示 ， 软银去年亏损的最大原因是愿景基金的投资失败 ， 带来高达1.8万亿日元的投资公允价值下降 。
据观察者网此前报道 ， 在愿景基金的投资组合中 ， 有多家明星企业都在去年出现了高额亏损 ， 其中 ， 最严重的亏损来自对WeWork的投资 。
2019年 ， WeWork IPO失败 ， 其估值从470亿美元狂泻至78亿美元 ， 缩水80% 。 今年4月1日 ， 软银宣布放弃对WeWork 30亿美元的收购要约 ， 软银对于WeWork总规模超百亿美元的一揽子救助计划事实上已经被放弃 。
另外 ， 软银投资的印度酒店初创公司OYO、美国科技公司Uber都在亏损 。 OYO在2018-2019财年亏损同比增长7倍 ， 亏损速度超过营收增长速度；投资接近100亿美元的Uber则自去年5月上市后股价跳水 。
根据财报披露 ， 截至2019年12月31日 ， 软银愿景基金共持有88笔投资 ， 总成本为746亿美元 ， 公允估值798亿美元（不包括退出投资） 。 而在未来的一段时间中 ， 88家企业中有相当一部分将面临破产的结局 。
近日 ， 软银集团公布2020财年第一季度（4-6月）合并财报显示 ， 软银愿景基金的投资回报约合28亿美元 ， 但想弥补去年125亿美元的巨亏还有很大差距 。
面对巨额亏损的困境 ， 软银试图通过出售资产、大规模回购股票等方式自救 ， 出售由软银及其愿景基金持有的ARM相关股份便是其中一步 。
知情人士同时表示 ， 软银集团私有化的相关讨论尚处初步阶段 ， 或许最终不会促成交易 ， 软银内部对私有化的反对意见强烈 ， 因为上市公司的身份在日本得到很大的推崇 。
据了解 ， 软银创始人孙正义过去曾多次考虑摘牌退市 ， 若退市实现 ， 可能会对日本股市造成打击 ， 目前软银对该消息拒绝置评 。
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