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美国|美股向上 经济向下！疫情不过是最后一根稻草

美国惊梦三部曲之一：2016年9月 ， 美国上届大选首场辩论举行 。 此后 ， "神奇"的特朗普成功当选 ， 并开启属于特氏的美国"新周期" 。 四处挥舞的关税大棒、行至山顶的股市、峰回路转的失业率、越滚越大的债务雪球、越来越大的贫富鸿沟……特朗普一手导演了全球"战事" ， 也将美国经济推向前所未见的魔幻与现实 。 "Make America Great Again 。 "四年前 ， 这是商人特朗普给美国的承诺 。 四年之后 ， 他和美国如愿了吗？
最近的震荡掩盖不了美股自美联储大幅放水之后的突飞猛进 。 纳指一个月5次刷新高 ， 苹果市值一举超过2万亿美元 ， 特斯拉股价年内更是上涨4倍 ， 一时间 ， 美股风光无限 ， 半年前的一月4次熔断仿佛只是噩梦一场 。 但遗憾的是 ， 美国经济在过去这段时间却没有这样的高光时刻 ， 永久失业率一再冲高、越来越多的人耗尽应急储蓄……尽管美国总统特朗普一再强调疫情是"罪魁祸首" ， 但种种迹象表明 ， 美股高开美国经济低走 ， 早在四年间伏笔无数 ， 疫情不过是最后一根稻草 。
美国|美股向上 经济向下！疫情不过是最后一根稻草
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十年繁荣与泡沫预警
"所有人都喜欢聚会 ， 但不可避免的是 ， 在盛大的聚会之后会有宿醉 。 "用这番话形容美股的 ， 是传奇对冲基金经理、索罗斯"接班人"斯坦利·德鲁肯米勒 。 他说这番话的时候 ， 美股刚刚遭遇了近半年来的罕见暴跌 。 在他看来 ， 美股正处于一种极度狂热的状态之中 ， 这种狂热的背后是美联储的支持和投资者的投机活动 ， 美股将在未来几年时间里迎来糟糕的结局 。
对美股来说 ， 今年3月是分水岭 。 3月之前 ， 是美股长达11年的牛市 ， 繁荣与欢呼是其主旋律 。 2018年8月 ， 美股便已创下了纪录 ， "史上最长牛市 ， 祝贺美国！"彼时 ， 特朗普在推特上如此庆祝道 。 但一切随着今年疫情的暴发而化为泡影 。 3月美股4次熔断 ， 11年牛市瞬间转熊 ， 速度再次刷新纪录 。
但如德鲁肯米勒所言 ， 这次美股最快入熊 ， 又最快转牛 ， 最要感谢的就是美联储 。 利率一把降至0 ， 开启无限量化宽松 ， 大水漫灌之下 ， 美股终于起死回生 ， 这一次 ， 全力以赴的美联储终于如了特朗普的愿 。
美联储的这波操作是猛药 ， 是解药 ， 却也是"毒药" 。 上个月 ， 金融巨鳄索罗斯在接受意大利《共和国报》采访的时候还提到 ， 美股市场已经陷入了由美联储流动性助长的泡沫 ， 因此他现在在避免介入 。 目前的市场涨势 ， 是由更多财政刺激措施和特朗普可能在11月之前宣布疫苗的预期共同支撑起来的 。
科技股或许是美股泡沫的最大积聚地 。 当地时间11日 ， 美股收盘涨跌不一 ， 其中纳指一周下跌大约4.06% ， 录得3月以来最大周跌幅 。 纳指又称美国科技股的代表 ， 结果可想而知 ， 数据显示 ， "FAANG"在过去一周市值共蒸发3514亿美元 。 其中 ， 苹果一周累跌7.41% ， 市值蒸发1536亿美元 。 而在上月中旬的猛烈上涨中 ， 苹果刚刚跻身市值2万亿美元俱乐部 。
最近这段时间 ， 领涨的是科技股 ， 领跌的也是科技股 ， 科技股仿佛成了美股的主宰 ， 但这种"扭曲"却不只在今年 。 事实上 ， 在美股持续刷新纪录的时候 ， "正处于高点的美股存在隐患"便已经是大部分人的共识 ， 投资者和美国企业高管们纷纷表示 ， 对当前美股长牛的一个考验 ， 是在激烈的竞争和消费者口味日益变化的大环境下 ， 主流科技公司能否继续支撑各自的估值 。
除了泡沫之外 ， 另一个焦点还在于 ， 美股强劲的背后 ， 是否有同样的基本面支撑 。 截至2019年7月底 ， 美国经济已连续增长121个月 ， 但本轮经济扩张的平均GDP增速仅为2.3% ， 远低于此前扩张期的水平 。 这样的讨论与如今出现了惊人的相似 。
历史再次重演 。 当美股开启新一轮上涨的时候 ， 人们诡异地发现 ， 美国经济早已一塌糊涂：二季度GDP按年率计算下滑31.7% ， 创有记录以来的最大季度降幅；劳动力市场的复苏依旧跟不上失业补助消失的速度 ， 持续申请失业救济金人数上升至1338.5万……


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