江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

增速|8月社融、信贷增量双双超预期，释放了什么信号？

9月11日 ， 央行发布8月金融市场数据 。 社融新增3.58万亿元 ， 新增信贷1.28万亿元 ， 均超过市场预期 。 业内人士认为 ， 虽然最近监管压降结构性存款 ， 银行负债端吃紧 ， 但信用扩张的力量依然强劲 。
【增速|8月社融、信贷增量双双超预期，释放了什么信号？】信贷派生能力提升也带动了M2增速 。 8月末 ， 广义货币（M2）余额213.68万亿元 ， 同比增长10.4% ， 较去年同期高2.2个百分点 。
地方债发行放量+新增信贷规模超预期 ， 8月社融增量环比涨111%
初步统计 ， 8月社会融资规模增量为3.58万亿元 ， 比上年同期多1.39万亿元 。 与7月1.69万亿增量相比 ， 8月社融增量环比大涨111.8% 。 其中 ， 地方债发行是一大主力 ， 8月政府债券净融资1.38万亿元 ， 同比多8729亿元 ， 环比多8341亿元 。
此前多机构已预判地方债放量发行会拉动社融 ， 略超预期的是新增信贷规模 。 数据显示 ， 8月对实体经济发放的人民币贷款增加1.42万亿元 ， 同比多增1156亿元 ， 且明显超过此前市场预估的1.1万亿-1.2万亿元 。
粤开证券首席经济学家、研究院院长李奇霖分析称 ， 这背后的原因之一是融资需求边际好转 。 8月PMI显示 ， 企业的新订单指数和新出口订单指数仍在改善 ， BCI企业投资前瞻指数在8月份也在继续回升 ， 越来越多的企业预期好转 ， 考虑增加投资 。 加上前期大量发行的专项债和国债下发 ， 财政支持增强 ， 基建项目上马带来的融资需求可能也有所提升 。 另一方面 ， 监管给银行施加了压力 ， 尤其银行今年在小微企业层面给予的信贷确实不小 。
除新增信贷规模和政府债融资外 ， 8月社融增量中 ， 对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加397亿元 ， 同比多增644亿元 。 企业债券净融资3633亿元 ， 同比多249亿元；非金融企业境内股票融资1282亿元 ， 同比多1026亿元 。
“表外三项数据”中 ， 委托贷款减少415亿元 ， 同比少减98亿元；信托贷款减少316亿元 ， 同比少减342亿元；未贴现的银行承兑汇票增加1441亿元 ， 同比多增1284亿元 。
货币政策回归常态 ， M2连续两个月回落
信贷派生能力提升也带动了M2增速 。 数据显示 ， 8月末 ， M2余额213.68万亿元 ， 同比增长10.4% ， 增速比上月末低0.3个百分点 。 这是M2同比增速连续第二个月回落 ， 此前7月M2增速回落到10.7% ， 增速比6月末低0.4个百分点 ， 为6个月来首次下降 。
不过M2增速仍较去年同期高2.2个百分点 。 民生银行首席研究员温彬表示 ， 疫情以来 ， 金融持续加大对实体经济的支持力度 ， 新增人民币贷款在上月低于市场预期之后 ， 本月恢复到比上月和去年同期多增的水平 ， 信贷派生能力提升 ， 因此M2增速仍然明显高于去年同期 。
他同时称 ， 也要看到 ， 本月M2同比增速连续第2个月回落 ， 主要是由于随着疫情防控取得显著成效和经济的企稳回升 ， 货币政策逐渐回归常态 ， 坚持不搞“大水漫灌” ， 通过公开市场操作方式的流动性投放也相对克制 。 而本月政府债券发行力度再创新高 ， 新增财政存款规模也较上月和去年同期分别多增467亿和5244亿元 ， 削弱了货币创造能力 。 整体上看 ， M2增速保持合理增长 ， 有助于对实体经济形成支持同时防范风险 。
新京报贝壳财经采访人员 程维妙 编辑 李薇佳 校对 李项玲


    推荐阅读


    上一篇：委员会|中金公司将于9月17日首发上会

    下一篇：现货,黄金,现货黄金,短线|现货黄金短线走高 站上1950美元/盎司