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研究公司|原创特斯拉股价“失控”，一夜暴跌21%，蒸发八百亿特斯拉怎么了？

_本文原题为 特斯拉股价“失控” ， 一夜暴跌21% ， 蒸发八百亿特斯拉怎么了？
根据媒体9月9日的报道 ， 在经历惊人的上涨之后 ， 特斯拉股价在过去一周又出现令人错愕的大跌 。 截至周二收盘 ， 特斯拉股价当天暴跌21% ， 创上市以来最大单日跌幅 。 一周前 ， 特斯拉股价最高涨至502.49美元 ， 与当时相比 ， 特斯拉在过去五个交易日的回调幅度高达34% 。
在这一轮暴跌之前 ， 特斯拉年内涨幅逼近500% ， 市值一度超过沃尔玛 ， 上周最高达到4682亿美元 。 目前特斯拉年内涨幅已经缩小到大约300% ， 市值缩水至3077亿美元 ， 重回沃尔玛的3920亿美元市值下方 。
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【研究公司|原创特斯拉股价“失控”，一夜暴跌21%，蒸发八百亿特斯拉怎么了？】特斯拉过去的一路上涨早已让分析师直呼看不懂 ， 在上周的一份研报中 ， RBC Capital Markets展现了面对特斯拉的大涨而十分矛盾的一面 。 该机构分析师Joseph Spak强调 ， 维持对特斯拉股票已经高估的看法 ， 但与此同时 ， 却也不得不上调其目标价 。
美国投资研究公司New Constructs首席执行官David Trainer近期则表示 ， 特斯拉现在是美股最危险的一只股票 ， 如此高的股价和估值远远脱离了公司基本面 。 他认为 ， 特斯拉的公允价格要远远低于当前股价 ， “大概十分之一才是合适的 。 ”
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说是在特斯拉的市值暴跌完全是在意料之中 ， 为什么会这么说呢？我们可以从几个方面来看这件事儿：
首先 ， 我们从整个基本面的角度来说 ， 特斯拉实际上有这么多的高的估值和它本身的基本面是呈现比较明显的背离趋势的 ， 全世界最大的汽车企业应该是丰田公司 ， 但是特斯拉的市值已经超过了丰田 ， 实际上特斯拉的销售数是远远赶不上丰田的 ， 在这样的情况下 ， 特斯拉这种市值实际上就已经背离了整个汽车产业的根本规律 。 因为毕竟每辆汽车的利润水平都是接近的 ， 更何况特斯拉的新能源汽车的利润率相比于传统汽车的利润水平会更低一些 ， 所以在这样的情况下 ， 特斯拉的高股价实际上是没有办法和它的利润水平形成直接依托的 ， 在全世界的汽车产业都已经有明确的利润水平和股价关系的情况下 ， 这样的高估值实际上是不合适的 。
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其次 ， 我们再来从整个马斯克对于特斯拉的判断角度来说 ， 马斯克之前就说过特斯拉的 。 股价已经过高了 ， 而且这个话已经说过不止一遍 ， 在这样的情况下 ， 我们认为特斯拉实际上已经超过了很多人的认知 ， 甚至于超过自己掌门人对其的判断 ， 所以这么高的股价实际上对于公司来说并不一定是好事 ， 虽然马斯克可以因为高股价获得比较多的收益 ， 但是对于整个公司的长期可持续发展来说 ， 过高的股票价格反而还让特斯拉有着过大的压力 。 对于马斯克这样非常精明的企业家来说 ， 这样的股价实际上并不利于特斯拉的长期发展 ， 所以可以说 ， 从整个经营管理层的角度出发 ， 马斯克就非常不看好特斯拉股价这么高位运行 ， 这也是为什么我们说特斯拉股价一定会出现下跌的原因 。
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第三 ， 对于特斯拉的股价 ， 我们未来到底该怎么看？几乎所有的上市公司的资本价格 ， 从某种意义上来说 ， 都会有一个回归趋势 ， 会回归到它的价值基本面的状态 ， 才会进行合适的市场判断 。 本来美国资本市场就是一个非常成熟的市场 ， 在成熟的市场上 ， 公司的股价实际上就是价值发现的过程 ， 我们看到特斯拉的股价竟然出现大规模的下跌 ， 实际上就是之前的成绩背离之后引发了整个市场的一次回调反应 ， 这也是特斯拉真正价值发现的过程 ， 所以在这样的情况下 ， 特斯拉股价的大跌并不让人意外 ， 也可以说对于特斯拉本身来说是一件好事 。


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