估值|银河证券：现在是泡沫股的风险释放期 但是说牛市结束缺乏充足证据
【估值|银河证券：现在是泡沫股的风险释放期 但是说牛市结束缺乏充足证据】银河证券指出 ， 芯片、医药、调味品等热门赛道和创业板近期大跌 ， 是风险释放的内在要求 ， 因为前期涨幅过大、估值创历史最高 。 对货币政策收紧的担忧是一种“高估值焦虑的映射” ， 持股信心下滑 。
经济复苏牛之类的口号是壮不了胆的 ， 这类口号经不起逻辑推敲 。 估值上升占主导是沪深牛市的显著特点 。 靠流动性推升带来的估值猛增 ， 一旦面临估值下移 ， 靠经济复苏（节奏和力度都充满争议）怎么可能弥补？对强周期行业 ， 只是复苏 ， 并不是强劲增长 ， 期望不要太高 。
牛市下半场获利难度大：估值高高在上、能够下手的好公司少 ， 前期获利的投资者卖出动力足 ， 这和牛市上半场持股不动（躺赢）截然不同 。 现在是泡沫股的风险释放期 ， 但是说牛市结束缺乏充足证据 。
投资建议：1）重视事件型机会 ， 比如前期的军工、十四五规划中的新题材；2）提高风险意识 ， 先稳后攻！将牛市上半场持股不动（“躺赢”）策略改为波段策略 ， 及时收获成果 ， 降低风险 ， 尤其是芯片、创新药、消费等热门赛道 ， 暂时少谈“黄金十年牛市”字眼 ， 风险充分释放后再增持；3）银行、地产等滞涨强周期股 ， 有波段机会 。 买最好的公司 ， 警惕低估值陷阱；4）建材、机械等有一定周期性的成长股 ， 估值相对合理 ， 建议考虑 。
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