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酒鬼酒|二季度酒鬼酒收入格外“优于”成本 利润却显著回落？

北京联盟_原题是：酒鬼酒二季度收入双位数增长 ， 但利润增速显著回落 ， 成本"奇迹"下滑！
截至目前 ， A股上的白酒上市公司都已经交出了2020年上半年业绩答卷 ， 分化势头明显在加剧之中 ， 只有贵州茅台、五粮液的收入、利润实现了双位数增长；而大部分白酒上市公司都是收入、利润下滑 ， 就连利润增长的泸州老窖 ， 也未能扭转收入萎缩的颓势 。
除了贵州茅台、五粮液 ， 山西汾酒和酒鬼酒的收入虽然只是个位数增长 ， 但是 ， 利润却保持了双位数发展态势 。
以酒鬼酒为例 ， 2020年上半年 ， 实现营业收入约为7.22亿元 ， 与去年同期7.09亿元相比 ， 增幅在2%以内；归属于上市公司股东的净利润约为1.85亿元 ， 相较于2019年上半年1.56亿元 ， 增幅在18%以上 。
酒鬼酒|二季度酒鬼酒收入格外“优于”成本 利润却显著回落？
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对此 ， 酒鬼酒方面表示 ， 公司坚持以文化酒鬼为价值核心 ， 以馥郁酒鬼、生态酒鬼为价值支撑 ， 以"中国文化酒引领者"为使命 ， 以"中国文化白酒第一品牌"为愿景 ， 构建投资者、经营者、消费者的共同价值体系 ， 紧紧抓住白酒高端、次高端扩容的机遇 ， 坚持品质筑基 ， 坚持品牌驱动 ， 坚持品格立本 。 公司围绕"品牌提实力、渠道控终端、品质强基础、管理提效率、党建保落实"的工作方向 ， 面对新冠肺炎疫情对行业和公司的影响 ， 重点开展"一防二稳五优"的工作举措 ， 稳步推进公司高质量全面发展 。
值得关注的是 ， 2020年上半年 ， 酒鬼酒营业收入实现了2%左右的增幅 ， 但是 ， 营业成本却下滑了9%以上 。
酒鬼酒|二季度酒鬼酒收入格外“优于”成本 利润却显著回落？
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而第一季度 ， 酒鬼酒的营业收入增幅不足31% ， 远低于同期营业成本接近53%的增幅 。
酒鬼酒|二季度酒鬼酒收入格外“优于”成本 利润却显著回落？
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换言之 ， 第二季度 ， 酒鬼酒营业收入表现格外"优于"营业成本 ， 但是 ， 第二季度 ， 酒鬼酒利润增速却在显著回落之中 。
二季度利润增速放缓
由于疫情因素影响 ， 2020年第一季度 ， 白酒行业销售基本都按下了"暂停键" ， 利润能够增长的白酒上市公司 ， 也是依靠春节之前的打款和高端白酒所致 。
2020年第一季度 ， 酒鬼酒实现营业收入约为3.13亿元 ， 与去年同期3.46亿元相比 ， 降幅在10%左右；归属于上市公司股东的净利润约为0.96亿元 ， 相较于2019年第一季度0.73亿元 ， 增幅在32%左右 。
"2020年第一季度 ， 酒鬼酒营业收入同比下滑9.7% ， 我们预计主要受酒鬼系列影响 。 "国金证券在研报中表示 ， 第一季度疫情在国内迅速爆发 ， 在此背景下 ， 高端酒由于餐饮占比相对较小受影响程度要小于次高端 ， 预计酒鬼酒的内参系列于第一季度仍然完成了近乎翻倍的增长 ， 而定位次高端的酒鬼系列受疫情影响较大 ， 预计原因可能在于酒鬼酒为体恤经销商资金压力 ， 而将第一季度部分打款后置 。
但是 ， 作为高端白酒的内参系列 ， 在第一季度收入中占比得到了提升 ， 从而推高了酒鬼酒的利润 ， 随着本土疫情得到了有效控制 ， 酒鬼酒的业务从3月开始逐步复苏 。
《五谷财经》粗略计算一下 ， 2020年第二季度 ， 酒鬼酒实现营业收入约为4.09亿元 ， 与去年同期3.63亿元相比 ， 增幅在13%左右；归属于上市公司股东的净利润约为0.89亿元 ， 相较于2019年上半年0.83亿元 ， 增幅在7%左右 。
对比一下数据就能发现 ， 与2020年第一季度相比 ， 酒鬼酒第二季度收入实现了增长 ， 且是双位数增幅 ， 但是 ， 利润增速在大幅下滑之中 ， 仅为个位数增长 。


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