特斯拉|“不差钱”的特斯拉真差钱了？
【特斯拉|“不差钱”的特斯拉真差钱了？】_原题为 “不差钱”的特斯拉真差钱了？
蒋光祥 财经专栏作家
多次表示“特斯拉不差钱”的马斯克上演了一出“口嫌体正直” 。
特斯拉在过去一年中频繁大笔募资累计规模超过300亿元人民币之后 ， 日前再次宣布启动一轮规模为50亿美元的再融资 。 有媒体统计 ， 在过去10年中 ， 特斯拉曾通过高位增发新股募集了140亿美元资金 ， 本次再融资规模再创新高 。
与以往情况不同的是 ， 特斯拉此次再融资并没有获得资本市场的叫好 。 截至当地时间9月4日 ， 股价比8月31日大跌18% 。 虽然有美股强势调整的原因 ， 但是否也可以反过来理解 ， 是特斯拉这样的明星股跳水加剧了美股的调整呢？
资本市场再融资的钱不用还 ， “免费的钱”谁不爱？当公司能得到资金时 ， 筹集资金就是一个好主意 。
今年2月 ， 特斯拉就尝到了甜头 ， 曾以最大折扣二次发行股票 ， 募资超20亿美元 。 当时华尔街分析师认为这是明智之举 ， 避免未来出现现金紧缩的情况 ， 同时可通过其高估值选择股票发行 ， 以此一劳永逸地筹集现金 。 实际上 ， 这笔款项最终帮助特斯拉完成了中国工厂的建设 ， 赢得足够的时间让该模式实现持续盈利 。 有分析称特斯拉第三季度的业绩不容乐观 ， 特斯拉在欧洲和中国市场的销量均出现不同程度的回调背景下 ， 特斯拉本次抛出50亿美元的募资计划 ， 将可以筹得资金偿还往期债务、降低财务费用 ， 立竿见影地“扮靓”财务报表 。
造车烧钱 ， 特斯拉毫不例外 。 作为尚处于开拓市场阶段的新创车企及科技公司 ， 特斯拉需要大量资金支持日常运营以及新业务储备 ， 包括生产基地的建设、新车型的开发以及软件等创新技术的研发等 。 尽管去年 ， 特斯拉在中国多家金融机构获得近200亿元人民币的授信 ， 但银行贷款条件依然苛刻 。 特斯拉在德国建的厂也难以得到类似于金融机构的支持 。 在美国本土的生产基地也处于改建和扩建之中 ， 同样要钱 。
还有脑洞足够大的马斯克本人 ， 最近用活猪演示的脑机（Neuralink植入）技术带来广阔的应用前景：比如用意念控制召唤自动驾驶中的特斯拉；在人和机器之间建立数据连接的能力 。 火箭升空 ， 设想落地 ， 都得要钱 ， 马斯克也得向资本就范 。
结合特斯拉近期在主要市场的销量表现 ， 在过去四个季度中 ， 即便面临疫情 ， 特斯拉也能创纪录地实现连续盈利 。 截至6月底 ， 特斯拉账上现金及其等价物为86.15亿美元 ， 比去年底高出37.4% 。 本次融资使得投资者有理由怀疑 ， 特斯拉仍远未摆脱需要外部输血的阶段——盈利水准还没有高到可以自给自足 。
特斯拉作为纳斯达克的明星股 ， 再融资不是不可以 ， 上市10年一路走高的股价（今年半年末时是发行价的近60倍）给出了最好的说明 。 但本次再融资遇冷的主要原因是 ， 特斯拉未能清晰阐释资金用途 ， 仅笼统表示继续用于公司的日常经营 ， 令投资者失望 ， 特斯拉没有为本次的50亿美元讲好故事 。 玩笑归玩笑 ， 底层逻辑是美股的严监管没打算给口无遮拦的人机会 ， 特斯拉自然忌惮三分 。
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