第一财经|8月一财首席调研：经济延续复苏，三季度现阶段性高点( 四 )
十三、官方外汇储备：8月底均值为31606.44亿美元
7月末 ， 我国外汇储备余额为31544亿美元 ， 较6月末增加421亿美元 ， 连续4个月正增长 。 经济学家们预计8月末这一数据将增至31606亿美元 。
民生银行黄剑辉表示 ， 从汇率因素来看 ， 8月美元指数小幅下跌 ， 日元、欧元、英镑对美元升值 ， 外汇储备中以非美元货币计价部分折算成美元计价后形成估值增加 。 从债券价格来看 ， 主要国家债券收益率上升 ， 导致我国持有的债券价格下降 ， 外汇储备账面价值减少 。 综合考虑汇率折算和资产价格变化效应 ， 估值变动使得外汇储备规模减少 。 从跨境资本流动来看 ， 近期国内经济形势逐步向好 ， 人民币资产受到国际投资者青睐 ， 境外机构持有人民币债券呈现持续增长的态势 ， 8月1日至28日北向资金净流入60亿元 ， 对外汇储备形成支撑 。 从对外贸易来看 ， 8月美、日、英等海外主要经济体制造业PMI继续改善 ， 我国新出口订单PMI指数回升0.7个百分点至49.1% ， 基本接近疫情前的水平 。 外需改善有助于出口增长 ， 从而对外汇储备规模的上升起到积极作用 。
十四、政策展望：积极财政政策会加快落地 ， 货币政策回归中性
如是金融研究院管清友认为 ， 经济延续弱复苏态势 ， 特别是基建继续加力 ， 三季度会出现阶段性高点 。 未来货币政策主基调是宽松 ， 但会边际收紧 ， 全面降准和降息短期很难再现 。
海通证券姜超预计 ， 本轮中国经济复苏有望延续到2021年上半年 。 他预测下半年GDP增速有望回升至6%左右 ， 到2021年上半年由于低基数原因 ， GDP增速或短期超过7% ， 到明年下半年GDP增速或重新回落至6%左右水平 。 同时 ， 随着货币增速上行 ， 中国的通胀也会重新见底回升 。 他预计 ， 未来积极财政政策会加快落地 ， 货币政策回归中性 。
本次调研中 ， 经济学家们均认为 ， 在我国经济向“双循环”转型的过程中 ， 保障民生、优化分配制度是提振内需的基础 。 短期内 ， 具体措施可以包括：完善社保体系、给中小企业减税降费、发放消费券等 。
京东金融沈建光表示 ， 可以通过发放消费券、放松消费限制、坚持“房住不炒”等措施推动消费回暖 ， 特别是受疫情冲击更大的服务消费 。 中长期来看 ， 大力发展数字经济、加快新型城镇化建设、推进财税和土地市场改革等均有助于释放国内市场的潜力、提升经济运行的效率 ， 进而畅通“国内大循环” 。
国家信息中心祝宝良认为 ， 提振内需可以从以下三点入手：一是推进要素市场改革 ， 提高要素配置的效率 ， 提升潜在增长能力 。 二是通过要素市场的完善 ， 解决好初次分配问题 。 完善社保体系、征收房地产税和资本利得税等解决收入再分配问题 。 三是短期财政支出向扩大消费倾斜 。 通过消费券、以工代赈、汽车家电置换补贴等扩大消费 。
本期“第一财经首席经济学家月度调研”25位经济学家名单（按拼音顺序排列）：
程实：工银国际研究部主管、董事总经理、首席经济学家
丁安华：招商银行首席经济学家
丁爽：渣打银行大中华区首席经济学家
管清友：如是金融研究院院长
康勇：毕马威中国首席经济学家
黄剑辉：中国民生银行研究院院长
姜超：海通证券首席经济学家
李文龙：环亚数字经济研究院首席经济学家
李迅雷：中泰证券首席经济学家
连平：植信投资研究院院长
陆挺：野村证券中国首席经济学家
唐建伟：交通银行首席研究员
鲁政委：兴业银行首席经济学家
沈建光：京东集团副总裁、京东数字科技首席经济学家
汪涛：瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家
王涵：兴业证券首席经济学家
温彬：民生银行首席研究员
伍戈：长江证券首席经济学家
谢亚轩：招商证券首席宏观分析师
许思涛：德勤中国首席经济学家
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