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导体|诺安两只半导体“影子基金”业绩垫底，激进配置+抱团面临风控考验

_本文原题为 诺安两只半导体“影子基金”业绩垫底 ， 激进配置+抱团面临风控考验
9月4日 ， 半导体板块逆势扛旗上涨 ， 但在近一个月内 ， A股市场半导体行业整体转冷 ， 诺安成长混合型基金（下称“诺安成长”）也因净值大幅回撤而引发持有人的质疑 。
细数诺安成长近几期财报 ， 重仓股高度集中在半导体行业 ， 持股比例甚至超过一些半导体ETF 。 而随着前期股价上涨 ， 该产品二季度末的第一大重仓股圣邦股份也面临“双十限制” 。 有公募基金内部人士告诉第一财经采访人员 ， 这样的操作可能会损害持有人利益 ， 产品的风控有待加强 。
业绩如过山车被关注
近日 ， 诺安成长再次被基金投资者送上热搜 。
据Wind资讯数据 ， 截至9月3日 ， 诺安成长近1月回报为-15.8% ， 同期同类排名1287/1287 ， 全市场排名倒数第二（剔除分级B ， 下同） ， 而倒数第一的产品同样来自诺安基金 ， 为诺安和鑫 ， 近1月回报为-16.14% ， 同期同类排名1946/1946 ， 全市场垫底 。
2020年以来 ， 诺安成长单位净值大起大落 ， 几度登上热搜 。 2020年2月25日 ， 该基金净值达到阶段高点 ， 年涨幅超45% ， 但2月26日 ， 诺安成长净值掉头下跌 ， 此后1个多月净值回撤超20个百分点 。
随后 ， 诺安成长净值逐步反弹 ， 6月出现一波较大幅度上涨 ， 7月6日截至单日基金净值暴涨8.95% ， 开启一轮连续强势上攻 ， 7个交易日累计涨幅27.81% 。 7月14日 ， 诺安成长单位净值创下历史新高 ， 达2.2430元 。 然而 ， 7月15日、16日 ， 诺安成长单位净值分别大跌6.91%、8.19% 。 7月底 ， 该基金净值小幅回暖几日 ， 但在8月初 ， 又开启一波狂泻 。
导体|诺安两只半导体“影子基金”业绩垫底，激进配置+抱团面临风控考验
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不是半导体ETF ， 更胜一筹
为什么诺安成长净值波动如此之大？
2020年半年报显示 ， 诺安成长前十大重仓股分别为圣邦股份（300661.SZ）、北方华创（002371.SZ）、卓胜微（300782.SZ）、兆易创新（603986.SH）、韦尔股份（603501.SH）、沪硅产业-U（688126.SH）、三安光电（600703.SH）、长电科技（600584.SH）、中微公司（688012.SH）和闻泰科技（600745.SH） ， 除三安光电、中微公司、闻泰科技外 ， 其余7只个股所在行业均为半导体 。
【导体|诺安两只半导体“影子基金”业绩垫底，激进配置+抱团面临风控考验】拉长时间来看 ， 2019年三季度开始 ， 诺安成长重仓股从计算机行业切换至半导体行业 ， 当期末 ， 前十大重仓股中有5只属于半导体行业 。 此后 ， 该基金的投资风格越发激进 ， 持有半导体行业个股股票市值占股票市值的比例也从2019年三季度末的53.22%一步步攀升 ， 截至2020年6月30日 ， 该比值达到78.24% ， 持股高度集中 。
作为一只非主题主动权益类基金 ， 诺安成长把自己玩成了一只类半导体ETF ， 但业绩却逊于半导体ETF 。 据Wind资讯数据 ， 华夏国证半导体芯片ETF(159995.OF) 紧密跟踪国证半导体芯片指数 ， 截至9月3日 ， 该基金近1月回报率为-12.91% ， 同期同类排名963/964 。
截至2020年二季度末 ， 该基金前十大重仓股分别为兆易创新、三安光电、闻泰科技、汇顶科技（603160.SH）、中环股份（002129.SZ）、中科曙光（603019.SH）、北方华创、韦尔股份、长电科技、华天科技（002185.SZ） ， 其中6只个股属于半导体行业 。
无独有偶 ， 国联安中证全指半导体ETF(512480.OF)跟踪中证全指半导体产品与设备指数 ， 截至2020年9月3日 ， 该基金近1月回报-12.84% ， 同期同类排名962/964 。 截至6月末 ， 该基金前十大重仓股除纳思达(002180.SZ)外均为半导体行业股票 。
另有广发国证半导体芯片ETF(159801.OF)、鹏华国证半导体芯片ETF(159813.OF) 、国泰CES半导体芯片ETF(512760.OF)等半导体ETF净值近1月下跌超10% 。


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