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借贷|民间借贷利率重划“红线”，消费金融面临行业危机

_本文原题为 民间借贷利率重划“红线” ， 消费金融面临行业危机
中新经纬客户端9月4日电 8月20日 ， 最高人民法院正式发布新修订的《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》(下称《规定》) ， 界定民间借贷利率的司法保护上限为一年期贷款市场报价利率(LPR)的4倍 。
一石激起千层浪 。 作为消费金融市场的主体之一 ， 持牌消费金融公司也受到严重冲击 。 据中新经纬客户端了解 ， 部分消费金融公司认为 ， 如果新的民间借贷利率的司法保护上限被适用于金融机构 ， 那对多数消费金融公司而言 ， 不用提能不能盈利了 ， 连能否生存下去都成了问题 。
定价无法覆盖成本
在高院发布新规后 ， 各个消金公司都在内部紧急召开研讨会 。 “关于利率定价和未来策略是否要调整 ， 坦白来讲 ， 内部的讨论也至今没有结束 。 ” 一位消金公司从业者向中新经纬客户端透露 。
以2020年8月20日发布的一年期LPR利率3.85%的4倍计算为例 ， 民间借贷利率的司法保护上限为15.4% ， 和此前的24%和36%相比 ， 有较大幅度的下降 。
15.4%的上限 ， 27家持牌消费金融公司还能否盈利？从业者给出的答案是否定的 。 上述从业者告诉采访人员：消费金融公司的成本主要包括资金、运营、风险、获客四部分 ， 其中最重要的是资金成本 。
自2010年首批四家试点消费金融公司开业至今 ， 融资一直是持牌消金公司的一大难题 。
《中国消费金融公司发展报告(2020)》(下称报告)指出 ， 消费金融公司行业规模的提升有赖于其融资能力的支撑 ， 其当前融资手段主要依靠股东增资、向金融机构借款、通过银行间同业拆借、资产证券化、发行金融债等 。
该从业者告诉中新经纬客户端 ， 如果是持牌消金公司 ， 融资首先考虑公开发行ABS和金融债 ， 因为成本相对较低；同业拆借的平均成本高于ABS和金融债 。 如果从信托公司融资 ， 成本则更高 。
“持牌消费金融公司的行业综合成本基本都在20%以上 ， 大大高于15.4%的利率上限 。 另一家消费金融公司相关负责人坦言 ， “如果15.4%的上限适用于持牌消费金融公司 ， 就是放一笔亏一笔的节奏 。 你说公司还能持续经营吗？我认为整个行业都不得不退出市场了 。 ”
融资难且贵
在上述四大成本中 ， 资金成本是各家消费公司最关心的问题 。 据了解 ， 同业拆借是消费金融公司融资的主要渠道之一 。
从利率上看 ， 招联消金年报显示 ， 截至2019年末 ， 除了两笔期限一年以上的同业借款 ， 利率分别为5.2%和4% ， 其余同业借款期限均在1个月至1年之间 ， 利率在3.11%—4.45%之间 ， 而2018年则在4.20%—6.39%之间 。
“银行系消金公司同业拆借的利率会低一些 ， 其他消费金融公司可能相对更高一些 。 ”该人士透露 。
上述报告指出 ， 银行间同业拆借在准入方面需消费金融公司连续盈利两年 ， 目前符合该资格的消费金融公司仅13家 。 并且 ， 融资金额方面受到《消费金融试点管理办法》同业拆入资金比例不高于资本总额100%的限制 。
近年来 ， 消费金融公司也在拓展多元化的融资渠道 ， 发行ABS成为一些持牌消费金融公司的首选 。
去年以来 ， 马上消金、兴业消金、捷信消金都相继发行了ABS产品 。 利率方面 ， 马上消金发起的安逸花2020年第一期ABS产品中 ， 优先A档和优先B档票面利率分别为3.50%和3.98%；捷信消金发起的捷赢2020年第二期ABS产品 ， 优先A档和优先B档票面利率分别为3.95%和4.87%；兴业消金发起的兴晴2019年第二期ABS优先A档和优先B档票面利率分别为3.40%和3.75% 。
但是 ， 并不是所有消费金融公司都有资格发行ABS 。 由于银保监会的监管要求 ， 持牌消费金融公司须年满三年才可能获批发行消费金融ABS资质 。
截至发稿 ， 仅中银消费金融、捷信消费金融、招联消费金融、兴业消费金融、马上消费金融、苏宁消费金融、海尔消费金融、锦程消费金融、湖北消费金融和晋商消费金融等10家持牌消费金融公司获得发行消费金融ABS资格 。


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