资金|高测股份中报扭亏股价却缩水41% 资金出逃背后还有什么隐患？
作者：李东耳
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
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自8月7日上市后 ， 高测股份（688556.SH）股价一路走低 。
【资金|高测股份中报扭亏股价却缩水41% 资金出逃背后还有什么隐患？】截至9月2日 ， 高测股份收报29.91元/股 ， 与上市首日的最高股价51.00元/股相比 ， 缩水了41.35% 。 但与14.41元/股的发行价相比 ， 仍浮盈107.56% 。
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图源：东方财富网
那么 ， 是什么原因导致了高测股份的股价大跌呢？
高测股份主要从事高硬脆材料切割设备和切割耗材的研发、生产和销售 ， 产品主要应用于光伏行业硅片制造环节 ， 目前掌握3项核心支撑技术以及16项主要的核心应用技术 。
根据上市公告书 ， 2020年上半年 ， 高测股份实现营收为3.57亿元 ， 同比增长112.96% 。 而且 ， 无论是营业利润还是利润总额 ， 亦或是净利润 ， 皆实现了扭亏为盈 。
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来源：高测股份上市公告
2020年上半年 ， 高测股份经营状况大幅改善的原因是 ， 随着“531光伏新政”影响的消除 ， 下游客户陆续实施扩产计划 ， 该公司的主要产品生产成本也降低了 。
但是 ， 2020年上半年的业绩向好 ， 并不能隐藏高测股份背后的隐患 。 高测股份净利润波动幅度较大 ， 且2019年出现了下滑 。 招股书显示 ， 高测股份2017-2019年营收分别为4.25亿元、6.07亿元、7.14亿元；净利润分别为4175.51万元、5353.31万元、3202.11万元 。
高测股份对大客户的依赖度较高且在不断增强 。 2017-2019年 ， 高测股份来自前五大客户的销售收入占比分别为52.89%、58.67%、65.47% 。 其中 ， 隆基股份是高测股份第一大客户 ， 2017年至2019年贡献的营业收入分别占各年度营业收入的22.05%、22.74%、25.94% 。
高测股份的光伏切割设备和切割耗材业务处于光伏产业链上游 ， 经营业绩受下游光伏行业影响较大 ， 硅片制造等领域集中度较高 ， 排名前五的企业贡献了全国72.8%的产量 ， 且产业集中度有持续提高的可能 ， 这有可能导致上游产品价格及毛利率降低 ， 对高测股份经营造成不利影响 。
此次成功登陆资本市场 ， 也让高测股份的发展受到了资本市场的监督 。 高测股份股价持续走低后 ， 能否重获资本市场的青睐呢？GPLP犀牛财经将持续关注 。
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