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利润|上半年业绩增速明显下滑 房企下半年如何反击

每经采访人员 陈利 每经编辑 魏文艺
尽管受新冠肺炎疫情影响 ， 但多数房企上半年业绩仍实现了一定增长 。 不过 ， 房企业绩增速放缓、利润水平下滑、业绩表现差异化明显成为行业现状 。
从A股131家已披露半年报的上市房企看 ， 盈利房企为102家 ， 占比78%；72家房企净利下滑 ， 占比近55% 。 业绩目标方面 ， 年初公布年度销售目标的36家房企中 ， 近半数房企目标完成率不及40% ， 有3家房企目标完成率低于35% 。
值得关注的是 ， 在“三道红线”的融资新规下 ， 各大房企均在业绩报告中将“持续优化财务结构”作发为下一步展战略之一 ， 在下半年的投融资规划中 ， 更加注重现金流和负债率的控制 。
房企业绩增速整体放缓
上半年房产行业整体增速放缓、业绩差异化已是不争的事实 。
据中指研究院统计 ， 上半年TOP100房企销售门槛值下滑至112.2亿元 。 其中 ， TOP10房企门槛值为1106亿元 ， 较上年增长5.16% ， 头部房企竞争更加激烈；TOP30房企、TOP50房企、TOP100房企门槛值分别为482亿元、315亿元、112亿元 ， 分别较去年同期降低11.85%、10.81%、15.06% 。
不过 ， 进入下半年的7月和8月 ， 各梯队房企的销增长率均值均呈现明显增涨态势 。 贝壳研究院重点监测的17家TOP20房企中 ， 上半年平均业绩增速2.9% ， 超过百强房企的平均增速（-3.2%）6.1个百分点 。 其中绿城上半年业绩增速最高 ， 达22.7% ， 而绿地、保利上半年降幅均超过10% 。
另据中指研究院重点监测的28家房企数据 ， 上半年28家房企营业收入同比增长率均值为16.1% ， 其中22家营业收入实现同比增长 ， 7家房企营业收入增长率超20% 。 新城控股、滨江集团营业收入增长率均超90%；而融信中国、中国金茂、金地跌幅均超过10% ， 其中融信中国同比下降最大 ， 为20.9% 。
从净利润来看 ， 上半年28家房企净利润同比增长率均值为3.6% ， 其中18家房企净利润实现同比增长 ， 如中海地产净利润达228亿元 ， 滨江集团净利润增幅达72.9%；10家房企净利润同比出现下滑 ， 如融信中国、招商蛇口净利同比下降幅度均超过50% 。
综合营业收入和净利润来看 ， 28家房企中有6家的净利润增幅超过营业收入增幅 ， 中南、金科营业收入同比增长率分别为27.3%、16.1% ， 而净利润同比增长率分别达63.5%、34.5% ， 企业盈利能力提升；而碧桂园、华润、富力、融信中国、金地、中国金茂等企业 ， 营收和净利润均同比双降 。
中指研究院指出 ， 上半年受疫情等因素影响 ， 代表房企的营业收入及净利润增速均值明显下滑 ， 但房企营业收入及净利润规模整体保持增长态势 ， 部分房企通过进一步控制成本支出、提升运营管理水平 ， 盈利能力得到提升 。
优化财务结构达成共识
今年是房企偿债高峰期 ， 由于疫情影响 ， 终端市场受到抑制 ， 通过发行新债偿还旧债也是房企有息负债增加的重要原因之一 。 中原地产研究中心数据显示 ， 8月全国房企境内外融资全面井喷 ， 境内债券单月发行超过659亿元 ， 同比上涨5.1% 。 房企的融资渠道在今年5月回暖以后 ， 融资额度逐月走高 ， 5月融资额425亿元 ， 6月448亿元 ， 7月712亿元 。 8月房企美元债发行数量也处于高位 ， 单月累计发行美元债65.6亿美元 ， 相比2019年8月的23.8亿美元上涨了176% 。
8月20日 ， 住建部、央行召开的重点房地产企业座谈会传递出控负债、稳房价两个信号；而此前传言的房企融资“三道红线”（房企剔除预收款后的资产负债率不得大于70%；房企净负债率不得大于100%；房企的“现金短债比”小于1）也在近期得以确认 。 在此背景下 ， 房企纷纷将“持续优化财务结构”作为下一步的发展战略之一 ， 也密集在业绩会向公众释放了积极信号 ， 下半年整体投资态度偏向谨慎 。
如恒大总裁夏海钧在业绩会上指出 ， 恒大今年初就已提出“高增长、控规模、降负债”的战略目标 ， 这个目标的提出就是由于恒大预判到房地产发展到一定阶段 ， 不靠规模取胜 ， 而是要靠效益去支撑稳定合理的发展 。


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