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利润|上半年业绩及净利增速明显下滑，房企下半年如何逆市反击？( 二 )


8月20日 ， 住建部、央行召开的重点房地产企业座谈会传递出控负债、稳房价两个信号；而此前传言的房企融资“三道红线”（房企剔除预收款后的资产负债率不得大于70%；房企净负债率不得大于100%；房企的“现金短债比”小于1）也在近期得以确认 。

利润|上半年业绩及净利增速明显下滑，房企下半年如何逆市反击？
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2020年1~8月房企海外债、信用债发行情况 数据来源：中指研究院根据Wind数据整理
在此背景下 ， 房企纷纷将“持续优化财务结构”作为下一步的发展战略之一 ， 也密集在业绩会向公众释放了积极信号 ， 下半年整体投资态度偏向谨慎 。
如恒大总裁夏海钧在业绩会上指出 ， 恒大今年年初就已经提出“高增长、控规模、降负债”的战略目标 ， 这个目标的提出就是由于恒大预判到房地产发展到一定阶段 ， 不靠规模取胜 ， 而是要靠效益去支撑稳定合理的发展 。
中海地产董事会主席颜建国在业绩会上也表示 ， 中海坚持审慎的财务策略 ， 保持合理的负债率 ， 保持充裕的现金 。 “企业的发展是一场马拉松 ， 要稳中求好 ， 稳中求快 。 要坚守主航道 ， 不盲目多元化扩张 ， 有序推进转型升级 。 ”
融创中国则指出 ， 下半年将继续将优化资本结构、降低负债率水平和融资成本作为当前发展阶段的重中之重 。
此外 ， 万科、绿地、招商蛇口等头部房企也均表示 ， 将坚持稳健、审慎的投资原则 。 此外 ， 还有滨江集团等房企采取“以销定投”策略 。
“下半年预计金融环境较上半年明显趋紧 ， 金融监管将不断升级 ， 房企自身财务管理能力提升与财务结构优化将是房企长期的发展趋势和金融监管的要求 ， 以确保房地产健康稳定的发展 。 ”贝壳研究院高级分析师潘浩表示 。
下半年业绩压力加大
在疫情影响下 ， 上半年房企销售普遍受到冲击 ， 多数房企目标完成率并不十分乐观 ， 整体销售节奏后移 ， 下半年将承担更大的业绩压力 。
据中指研究院统计 ， 从公布销售目标的28家企业来看 ， 上半年业绩完成率仅四成 。 如世茂上半年实现合同销售金额1104.8亿元 ， 与3000亿元年度目标还相差1895亿元；中海上半年实现销售额1720亿元 ， 距离其4000亿元的年度目标仍有一段差距 。
克而瑞统计也显示 ， 上半年 ， 除了恒大、滨江、金茂、龙光、越秀、雅居乐等房企业绩完成情况尚佳之外 ， 36家公布年度目标的房企中近半数房企目标完成率不及40% ， 3家房企目标完成率低于35% 。 对于这部分房企而言 ， 下半年仍面临较大的销售压力 。
从房企供货安排来看 ， 下半年供货节奏普遍加快 ， 供货量走高 。 如绿地上半年供货进度不及预期 ， 全年预算的6000亿元货值主要在下半年逐步供应 ， 上、下半年推货比例大致为3:7 ， 三四季度供应量会加速上升；华润置地也严格落实施工、取证进度 ， 保证并加速下半年供货节奏 。
此外 ， 年中报显示 ， 上半年不少房企积极通过“招拍挂”的方式拿地 ， 土地储备整体较为充足 ， 绿城中国、滨江集团、保利发展、金科股份等房企拿地金额同比增幅较大；富力地产、中国金茂、万科地产、雅居乐等房企拿地金额同比增幅较小 。

利润|上半年业绩及净利增速明显下滑，房企下半年如何逆市反击？
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数据来源：中指研究院
如中梁控股半年报显示 ， 上半年公司新增土储56宗 ， 新增土储面积740万平方米 。 上半年 ， 公司投资策略在于提升土地储备城市能级；从都市圈角度来看 ， 上半年长三角核心大本营的地位更加凸显 ， 长三角合约销售金额占比为63.5% ， 高于去年同期8.5个百分点 。
据金科股份半年报 ， 上半年新增土地储备共87宗 ， 土地购置金额达到546亿元 ， 新增计容建筑面积1369万平方米 ， 其中 ， 新增土地储备按计容建筑面积计算二三线（含新一线）城市占比超85% ， 按土地购置金额计算占比超90% 。


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