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瀚海观察|中一签赚十万？PDF第一股福昕是怎么从流氓软件变成香饽饽的？( 二 )


其实说到这里 ， 很多人就已经知道了凭什么福昕能够成为香饽饽“大肉签”了 ， 毕竟是全国少有的自主开发的PDF服务软件 ， 在全面国产替代的今天 ， 这样的软件至少意味着属于我们自己的知识产权 ， 那么一旦未来整个互联网市场有个啥风吹草动的话 ， 那么福昕将会成为全国计算机替代Adobe提供服务的首选供应商 ， 这样的市场想象空间 ， 放在任何一家公司都是前所未有的 ， 再加上科创板一直以来都存在的科技公司高估值现象 ， 福昕获得这么高的市场预期也就变得顺理成章了 。 即使不说未来 ， 我们就用当下的数据来看 ， 2017年至2019年 ， 福昕软件分别实现营收3.54亿元、3.77亿元、4.64亿元；同期归母净利润则从2568万元增长至7414万元 。 2020年上半年 ， 福昕软件实现归母净利润6185.91万元 ， 同比增长278.26% 。 在用户层面 ， 福昕的用户高达5.6亿 。 如果单纯看数据 ， 福昕虽然不是真的那么赚钱 ， 但是也算是可圈可点的公司吧 ， 只是这样的福昕未来真的值得看好吗？
瀚海观察|中一签赚十万？PDF第一股福昕是怎么从流氓软件变成香饽饽的？
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三、福昕的未来到底该怎么看？说实在 ， 作为一个资深福昕用户 ， 笔者从2008年开始就一直用福昕软件用到今天 ， 甚至于给家人同事安装系统的时候 ， 都会习惯性安装一个福昕阅读器 ， 大家问起来都会说这款软件免费、简单、速度快 ， 这也几乎就成了福昕的标签了 ， 但是正所谓成也萧何败也萧何 ， 福昕的未来说实在真的不太好说 ， 有几个问题其实是福昕必须要解决的：
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首先 ， 福昕的产品门类再一招鲜也没办法吃遍天 。 说起福昕相信大多数人能想到也只有PDF阅读器 ， 公开资料显示 ， 福昕软件的产品线包括PDF文档通用产品、SDK开发工具、行业解决方案三大系列 。 公司的商业模式是通过销售PDF软件套件等通用产品收取使用授权费 ， 但是众所周知 ， PDF实在是一个太过于小众的市场了 ， 虽然在办公领域PDF算是除了office套件之外大家使用最多的办公产品 ， 然而这个产品的特点就是大多数人最多看看 ， 真正用到付费编辑的概率实在是太低了 ， 这也就直接导致了 ， 福昕虽然坐拥5.6亿用户 ， 但是其产品付费用户仅10万人出头 ， 付费率仅有0.02% ， 毕竟大部分人用PDF的主要功能都是看文件 ， 有几个会用PDF来自己编辑的呢？编辑功能收费的确是一个用户粘性不高 ， 而且非常鸡肋的功能 。
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其次 ， 福昕面临着激烈的市场竞争 。 在福昕的市场之上 ， 我们知道PDF市场上可谓是竞争者众多 ， 从传统市场的角度来看 ， 在海外市场 ， 行业龙头Adobe拥有较大的优势 ， Adobe占据了市场90%以上的份额 ， 福昕软件仅以4%的市场份额位居第二位 ， 所以虽然说是老二 ， 但是这个亚军和冠军的差距可不是一般的大 。 与此同时 ， 作为一个专业的办公应用 ， 其实越来越多的国产办公巨头已经开始将PDF作为一个集成功能放到自己的产品之中 ， 比如说笔者所在公司进行国产替代的时候就全面使用了金山WPS的服务 ， 而其中的PDF就已经集成其中 ， 对于用户来说 ， 既然都可以用 ， 办公套件里面已经用了 ， 何必再装一个福昕呢？再结合上市之前不久 ， 福昕和WPS对簿公堂的一幕 ， 说实在福昕面对的竞争不可不谓之激烈 。
第三 ， 福昕不是一个以研发擅长的公司 。 在互联网企业纷纷打出研发牌的时候 ， 福昕其实在研发上面并不擅长 ， 其老对手Adobe一年的研发费用高达19.30亿美元 ， 研发费用占营收比例为17.28% 。 但是福昕呢？2016-2019年前三季度 ， 研发费用分别为4321.42万元、4822.82万元、5550.12万元、4077.77万元 ， 占当期营业收入比例分别为24.47%、21.86%、19.76%、16.38% 。 这个研发费用的比例已经远低于行业的平均水平了 。


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